新華財經(jīng)上海6月15日電（記者 楊溢仁）近期，在債券收益率偏低的大背景下，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場（以下簡稱“C-REITs”）延續(xù)強勢行情，受到長期資金的追捧。

值得一提的是，隨著區(qū)域流動性的增加，高速公路REITs今年以來表現(xiàn)可圈可點。

分析人士認為，鑒于“資產(chǎn)荒”邏輯有望繼續(xù)演繹，則REITs作為高分紅、中低風(fēng)險的資產(chǎn)，在政策力度加強以及社保金和養(yǎng)老金入市的預(yù)期下，其配置性價比有望持續(xù)提升，建議各機構(gòu)把握介入機會，擇優(yōu)布局。

表現(xiàn)可圈可點

公開數(shù)據(jù)顯示，2025年第23周，中證REITs（收盤）指數(shù)達881.85，同比上漲10.7%，環(huán)比上漲1.55%；中證REITs全收益指數(shù)為1107.26，同比上漲18.05%，環(huán)比上漲1.58%；當(dāng)周REITs市場成交量達4.65億份，同比增長18.93%；成交額為20.93億元，同比增長29.28%；板塊表現(xiàn)方面，保障房、環(huán)保、高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、能源、消費類REITs的一周漲幅分別為0.12%、0.84%、2.72%、0.88%、0.85%、2.24%、1.41%。

“眼下，高速公路REITs以其充裕的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的收益分配，受到了市場的青睞?！币晃槐ｋU機構(gòu)投資人告訴記者，“拉長時間維度來看，中國汽車保有量的不斷增長，會為客車流量的增長提供一定支撐。與此同時，伴隨經(jīng)濟的穩(wěn)步復(fù)蘇，貨車流量的增長又會為收費公路提供一定的盈利彈性。”

中金公司研究部交通運輸行業(yè)分析師顧袁璠認為：“高速公路行業(yè)是一個‘攻守兼?zhèn)洹男袠I(yè)，鑒于后續(xù)收費條例、養(yǎng)護機制等相關(guān)政策有望持續(xù)優(yōu)化，則高速公路行業(yè)的發(fā)展空間料進一步打開，而這也將為投資者帶來更加合理的回報?！?/p>

據(jù)記者了解，目前全市場共有13單高速公路REITs產(chǎn)品上市，占比約為38%，在發(fā)行規(guī)模、發(fā)行數(shù)量上均位居C-REITs市場前列，為我國REITs市場的快速發(fā)展作出了重要貢獻。

市場擴容可期

值得一提的是，中共中央辦公廳和國務(wù)院辦公廳此前發(fā)布了《關(guān)于加快建設(shè)統(tǒng)一開放的交通運輸市場的意見》，該文件明確提出，要“支持符合條件的交通項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs），研究長期融資工具支持交通運輸發(fā)展”，這意味著未來高速公路REITs的擴容具有廣闊的空間。

“事實上，高速公路底層資產(chǎn)于供給端具有極大的存量優(yōu)勢?！鳖櫾[稱。

來自交通運輸部的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，全國的高速公路里程達19.07萬公里，增加0.70萬公里；國家高速公路里程達12.41萬公里，增加了0.18萬公里。

“高速公路在公路里程中的占比，已從2006年的1.3%增長到了2023年的3.4%?！鳖櫾[認為，“整個高速公路的建設(shè)仍在不斷推進過程中。而根據(jù)我們測算，目前高速公路單公里的投建成本大概在1到1.5億元水平，也就是說，中國高速公路的存量規(guī)?？梢赃_到19萬億元以上?？紤]底層路產(chǎn)的盈利性，則適合發(fā)行高速公路REITs的資產(chǎn)規(guī)模也將近萬億元，十分可觀?！?/p>

不僅如此，來自政策層面的“護航”也將助力高速公路行業(yè)穩(wěn)健向好發(fā)展。

例如，2024年出臺的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，將特許經(jīng)營權(quán)的期限延長到了40年，并明確指出“特許經(jīng)營期限原則上不超過40年，投資規(guī)模大、回報周期長的特許經(jīng)營項目可以根據(jù)實際情況適當(dāng)延長，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外”；此外，在2024年底召開的全國交通運輸工作會議上，管理層提出要推進公路收費制度和養(yǎng)護體制改革，推動收費公路政策優(yōu)化。

業(yè)內(nèi)專家認為，考慮到全國經(jīng)營性公路收支缺口擴大，收費公路行業(yè)整體收支不平衡問題尚存的現(xiàn)狀，則在管理層積極推進收費公路政策優(yōu)化、依法延長收費期限的同時，發(fā)行以經(jīng)營性高速公路作為底層資產(chǎn)的公募REITs，將有助于加快高速公路建設(shè)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，降低其資產(chǎn)負債率。對于投資者來說，REITs能夠為其提供一個分享我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目收益的便捷渠道，在“資產(chǎn)荒”背景下增加了新的投資渠道，可以說是“雙贏”的選擇。

仍可積極布局

“站在原始權(quán)益人的角度考慮，入市項目的不斷增多，意味著優(yōu)質(zhì)高速公路項目的競爭將更加激烈，這也對我們的運營管理能力提出了更高的要求?！?a href="http://www.bikesterus.com/quote/stockdetail/index.html?code=600350.SS&codeName=山東高速&type=5&crumb=股票,山東高速&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">山東高速集團有限公司計劃財務(wù)部部長梁占海直言。

毫無疑問，從“交通大國”到“交通強國”，離不開各市場參與方的協(xié)力施為。

聚焦后續(xù)發(fā)展布局，談及“高速公路+”的工作開展，山東高速集團有限公司董事會秘書徐榮斌介紹：“我們將從‘高速公路+物流’‘ 高速公路+旅游’‘ 高速公路+新能源’等方面著手，不斷精益底層資產(chǎn)的運營?！?/p>

尤以“高速公路+新能源”來看，交通和新能源都是國民經(jīng)濟的重要命脈，目前加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、清潔能源開發(fā)利用已成為大勢所趨。

“為積極穩(wěn)妥推進交通領(lǐng)域的‘碳達峰、碳中和’，我們一方面積極利用服務(wù)區(qū)、收費站、邊坡、匝道圈、隧道出入口等空間資源建設(shè)新能源發(fā)電設(shè)施；另一方面，致力于新能源技術(shù)的創(chuàng)新突破，以邊坡光伏項目為試點，發(fā)布了全國首個邊坡光伏地方標(biāo)準《高速公路邊坡光伏發(fā)電工程技術(shù)規(guī)范》，填補行業(yè)空白，為路域光伏推廣提供技術(shù)支撐。我們還首創(chuàng)了高速公路與光伏設(shè)施一體化融合的結(jié)構(gòu)形式和設(shè)計方法，逐步形成了收費站、服務(wù)區(qū)、隧道，邊坡、棚洞、聲屏障等多場景、多形式，一體化的路域光伏解決方案?！毙鞓s斌說。

“考慮到現(xiàn)階段高速公路行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀良好，疊加政策扶持，則高速公路REITs未來仍會有較好的增長潛力?！蓖饺蛉藟郾ｋU有限公司資產(chǎn)管理事業(yè)部不動產(chǎn)投資負責(zé)人蔣夢杰判斷，“此外，鑒于高速公路REITs具有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也有較好的發(fā)展?jié)摿?，因此其符合現(xiàn)階段各機構(gòu)對于收益穩(wěn)定資產(chǎn)的偏好，可以滿足保險資金、養(yǎng)老資金等長期資金的投資需求?！?/p>

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編輯：林鄭宏

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