每日機構分析：12月9日

?荷蘭國際：歐元強勢或迫使歐央行明年夏季前實施1-2次降息

?野村證券：預計美聯(lián)儲12月利率決議降息25基點

?巴克萊：貿易加權視角下歐元被顯著高估，名義匯率未能充分反映其真實價值

【機構分析】

?巴克萊銀行策略主管表示，從貿易加權角度看，歐元匯率已處于歷史性高位，其實際價值比表面匯率所顯示的更為昂貴。支撐歐元貿易加權匯率走強的關鍵因素是今年主要貿易伙伴貨幣匯率的變化，特別是歐元區(qū)最大貿易伙伴的貨幣走勢。

?匯豐銀行經濟學家警告，如果貿易加權歐元指數再上漲約5%，可能迫使歐洲央行實施額外的政策寬松措施，甚至不止一次降息。歐元持續(xù)升值正成為推動歐洲央行走出政策“舒適區(qū)”的潛在催化劑。

?荷蘭國際集團策略師指出，盡管維持利率不變仍是基線預期，但歐洲央行在明年夏季前再次降息一至兩次的可能性依然很高。外部經濟環(huán)境變化，尤其是歐元持續(xù)走強，可能成為促使歐洲央行采取行動的關鍵因素。

?巴克萊銀行指出，美聯(lián)儲將在本周議息會議上將利率下調25個基點至3.50%-3.75%區(qū)間，但會后聲明將加入鷹派措辭，暗示2026年1月會議可能暫緩降息步伐。該行維持此前預測，認為美聯(lián)儲將在2025年3月和6月各降息25個基點。此外，巴克萊預計最新經濟預測摘要（SEP)的點陣圖將顯示決策者預測2026年及2027年各降息一次（25個基點），長期利率中值預測將維持在3%不變。

?澳新銀行分析師表示，盡管2026年上半年存在加息風險，但澳儲行長期維持利率不變仍是該行基本預期。雖然第三季度GDP與十月CPI數據增加了政策轉向可能性，但澳儲行最新聲明基調較市場預期更為溫和。

?對沖基金橋水創(chuàng)始人達利歐表示，全球債務壓力已達極限、美國政治沖突可能在2026年大選前加劇、地緣緊張局勢持續(xù)。當前AI熱潮已顯現類似2000年互聯(lián)網泡沫的特征，但投資者不應僅因估值過高而輕易退出，而應關注可能刺破泡沫的觸發(fā)因素。達利歐總結認為，世界正處于技術飛躍與金融風險并存的復雜周期。

?PIMCO表示，盡管澳大利亞數據好于預期，但不能確定澳儲行降息周期已結束。澳儲行貨幣政策仍處緊縮狀態(tài)，將壓制未來一年經濟增長和通脹。即使現金利率從峰值4.35%降至3.60%，家庭債務和稅負比例仍接近歷史高位。

?BNY分析師表示，市場已充分定價美聯(lián)儲本月降息預期，且共識認為此次降息將被定性為偏緊縮。進一步寬松政策將取決于2026年上半年更疲軟的經濟數據。分析師警告，美聯(lián)儲主席換屆及內部對2026年政策方向的顯著分歧構成潛在風險。

?野村證券預計美聯(lián)儲本周將降息25個基點，改變了此前維持利率不變的預期，理由是“足夠多的鴿派信號”支持“風險管理式降息”。該行指出12月決定仍存不確定性，預計四位鷹派委員將反對降息。野村同時預測2026年6月和9月在新任主席領導下將各降息25個基點。

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編輯：馬萌偉

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