午評：滬指跌0.11% 乳業(yè)、保險板塊走強

新華財經(jīng)北京12月15日電（王媛媛）市場早間沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，領(lǐng)跌三大指數(shù)。截至午間收盤，滬指報3884.93點，跌0.11%，成交5099億元；深證成指報13164.03點，跌0.71%，成交6743億元；創(chuàng)業(yè)板指報3153.07點，跌1.29%，成交3154億元。

滬深兩市半日成交額1.18萬億元，較上個交易日縮量529億元。

板塊方面，保險、乳業(yè)、零售等板塊漲幅居前，算力硬件、影視院線等板塊跌幅居前。

盤面熱點

盤面上，保險板塊大漲，中國平安漲近5%創(chuàng)4年多新高。大消費方向走強，其中乳業(yè)概念快速拉升，陽光乳業(yè)漲停；白酒概念開盤活躍，皇臺酒業(yè)漲停；零售表現(xiàn)強勢，百大集團3連板。商業(yè)航天概念延續(xù)活躍，華菱線纜、中超控股雙雙3連板。下跌方面，算力硬件概念集體下挫，長飛光纖觸及跌停。

機構(gòu)觀點

國泰海通：對于后市，我們比市場共識更樂觀。面向2026年，中央經(jīng)濟工作會議明確“鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭”，并要求財政政策“更加積極”與“內(nèi)需主導(dǎo)”，首次提出“推動投資止跌回穩(wěn)”，并時隔十年重提房地產(chǎn)“去庫存”；中財辦副主任韓文秀表示將根據(jù)形勢變化出臺實施增量政策，繼續(xù)實施“國補”與靠前實施“十五五”重點項目，隱含了實現(xiàn)“十五五”良好開局的開門紅重要性。考慮近期經(jīng)濟活動轉(zhuǎn)淡與房地產(chǎn)銷售面積下滑加快，政策預(yù)期有望上修。在人民幣穩(wěn)定的前提下，2026年初中國央行降息預(yù)期有望提高。在交易層面，保收益降倉位已經(jīng)步入尾聲，歲末年初的再配置與機構(gòu)資金回流有望改善市場流動性和活躍成交，跨年攻勢已經(jīng)開始。

考慮到前期股指的大幅調(diào)整、總量政策加碼與增量入市環(huán)境，當(dāng)下是布局春季行情的重要窗口。春節(jié)前具備產(chǎn)業(yè)趨勢的大盤成長有望占優(yōu)，受益險資“開門紅”配置的大盤價值也有望反彈?？春每萍迹瘫ｋU／消費。

星石投資：今年以來，股市上漲的主要原因在于，宏觀敘事向好帶動情緒修復(fù)，進(jìn)而帶動股市估值擴張。中期視角下，企業(yè)盈利才應(yīng)該是推動股市上漲的核心因素，行業(yè)景氣度是股市定價的關(guān)鍵。在經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換時期，產(chǎn)業(yè)邏輯對股市的影響可能更大，需要關(guān)注不同領(lǐng)域自身的產(chǎn)業(yè)邏輯。我們認(rèn)為當(dāng)前股市仍處于“慢牛”趨勢中，明年企業(yè)盈利和流動性驅(qū)動有望形成共振，其中結(jié)構(gòu)性機會的彈性可能會更大。歷史經(jīng)驗來看，中央經(jīng)濟工作會議中提到的重點產(chǎn)業(yè)往往會在第二年獲得較大的政策支持力度，需要我們關(guān)注。今年中央經(jīng)濟工作會議提到的明年工作八大重點任務(wù)中，內(nèi)需主導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動和改革攻堅位于前三位。其中，內(nèi)需領(lǐng)域關(guān)注提振消費和推動投資止跌企穩(wěn)，改革攻堅關(guān)注深入整治“內(nèi)卷式”競爭，或意味著供需格局改善的行業(yè)中存在機會值得挖掘；而“加緊培育壯大新動能”的要求意味著泛科技領(lǐng)域的高景氣度有望持續(xù)，高景氣趨勢的產(chǎn)業(yè)投資同樣值得關(guān)注。

排排網(wǎng)財富：短期來看，A股仍處結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)階段，科技成長方向在產(chǎn)業(yè)趨勢、政策支持與市場情緒共振下具備相對優(yōu)勢；大盤價值及高股息板塊在缺乏增量催化的背景下或偏震蕩。隨著后續(xù)穩(wěn)增長政策落地、企業(yè)盈利預(yù)期改善及資金面延續(xù)平穩(wěn)，市場中期修復(fù)力量仍在累積，建議關(guān)注科技主線的持續(xù)性與內(nèi)需鏈條的邊際改善機會。

消息面上

國家統(tǒng)計局：11月份社會消費品零售總額43898億元 同比增長1.3%

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額39444億元，增長2.5%。1—11月份，社會消費品零售總額456067億元，增長4.0%。其中，除汽車以外的消費品零售額411637億元，增長4.6%。

國家統(tǒng)計局：11月份一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.4%

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，70個大中城市商品住宅銷售價格環(huán)比總體下降、同比降幅擴大。一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，上海上漲0.1%，北京、廣州和深圳分別下降0.5%、0.5%和0.9%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比分別下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1個百分點。11月份，一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降1.1%，降幅比上月擴大0.2個百分點。其中，北京、上海、廣州和深圳分別下降1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。二線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.6%，降幅與上月相同。三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.6%，降幅收窄0.1個百分點。

中國移動發(fā)布6G傳輸技術(shù)白皮書與原型樣機

據(jù)人民郵電報，近日，在2025年中國信息通信大會暨中國通信學(xué)會學(xué)術(shù)年會“算網(wǎng)筑基，萬智互聯(lián)——面向6G的算力網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新技術(shù)論壇”上，中國移動正式發(fā)布《中國移動6G傳輸技術(shù)白皮書》與“中國移動6G傳輸系統(tǒng)原型樣機1.0”。本次發(fā)布的《中國移動6G傳輸技術(shù)白皮書》系統(tǒng)闡述了中國移動對于6G傳輸網(wǎng)絡(luò)的愿景構(gòu)想、架構(gòu)設(shè)計與關(guān)鍵技術(shù)方向。同步發(fā)布的“中國移動6G傳輸系統(tǒng)原型樣機1.0”，是白皮書理念落地的核心載體，成功驗證三大核心能力：一是業(yè)務(wù)感知驅(qū)動智能連接，可精準(zhǔn)識別流量特征，動態(tài)部署適配業(yè)務(wù)需求的傳輸策略，避免資源浪費；二是分布式動態(tài)通道控制，針對高動態(tài)業(yè)務(wù)場景，快速建立敏捷傳輸通道，響應(yīng)速度大幅提升；三是多維通道協(xié)同傳輸，滿足多業(yè)務(wù)流間的時延協(xié)同要求，保障“通感算智安”多類業(yè)務(wù)并行高效傳輸。原型樣機的發(fā)布標(biāo)志著6G傳輸技術(shù)從理論研究走向系統(tǒng)驗證，為后續(xù)技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)協(xié)同奠定了重要基礎(chǔ)。

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編輯：王媛媛

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