新華財(cái)經(jīng)北京6月24日電（王菁）債市周二（6月24日）偏弱整理，超長(zhǎng)端帶動(dòng)曲線(xiàn)整體震蕩回調(diào)，國(guó)債期貨主力全線(xiàn)收跌，銀行間現(xiàn)券收益率回升1BP左右；公開(kāi)市場(chǎng)單日凈投放2092億元，資金利率臨近月末保持上行。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不少投資者預(yù)期7月初債市收益率或出現(xiàn)下行行情，本周仍可關(guān)注相應(yīng)機(jī)會(huì)，但需關(guān)注流動(dòng)性變化和具體退出時(shí)點(diǎn)。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤(pán)全線(xiàn)下跌，30年期主力合約跌0.27%報(bào)120.930，10年期主力合約跌0.11%報(bào)109.025，5年期主力合約跌0.07%報(bào)106.185，2年期主力合約跌0.02%報(bào)102.504。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債11”收益率上行0.5BP至1.645%，10年期國(guó)開(kāi)債“25國(guó)開(kāi)10”收益率上行0.6BP至1.712%，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債02”收益率上行1.25BP至1.849%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤(pán)上漲0.69%，報(bào)437.96點(diǎn)，成交金額576.75億元。恒帥轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債、聯(lián)誠(chéng)轉(zhuǎn)債、博俊轉(zhuǎn)債、福新轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20%、20%、12.82%、7.68%、5.50%。首華轉(zhuǎn)債、聯(lián)得轉(zhuǎn)債、博瑞轉(zhuǎn)債、天壕轉(zhuǎn)債、金陵轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌6.35%、4.85%、3.89%、2.39%、1.36%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月23日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌4.44BPs至3.855%，3年期美債收益率跌5.05BPs報(bào)3.807%，5年期美債收益率跌4.39BPs報(bào)3.912%，10年期美債收益率跌2.75BPs報(bào)4.346%，30年期美債收益率跌1.42BP報(bào)4.872%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率全線(xiàn)走高，10年期日債收益率上行1.5BP至1.424%，3年期和5年期日債收益率分別上行0.1BP和0.7BP，報(bào)0.814%和0.97%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月23日，10年期法債收益率跌1.4BP報(bào)3.228%，10年期德債收益率跌1BP報(bào)2.505%，10年期意債收益率跌1.5BP報(bào)3.479%，10年期西債收益率跌1.9BP報(bào)3.194%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌4.6BPs報(bào)4.490%。歐洲央行近期多次釋放降息信號(hào)，推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)寬松政策的預(yù)期升溫。

【一級(jí)市場(chǎng)】

財(cái)政部91天、30年期國(guó)債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.2594%、1.8477%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為2.87、5.37，邊際倍數(shù)分別為2.78、31.98。

國(guó)開(kāi)行2年、5年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4541%、1.5253%、1.6447%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為2.78、3.17、2.43，邊際倍數(shù)分別為1.33、2.03、2.45。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，6月24日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了4065億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量4065億元，中標(biāo)量4065億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1973億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放2092億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.3BP報(bào)1.37%；7天期上行13.2BPs報(bào)1.629%；14天期下行1.6BP報(bào)1.697%；1個(gè)月期持平報(bào)1.62%。

【機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)】

中信證券：近期10年期國(guó)債收益率突破1.65%關(guān)口后緩速下行，而30年期、50年期等長(zhǎng)久期品種則表現(xiàn)更為出色。從機(jī)構(gòu)行為視角看，險(xiǎn)資是近期市場(chǎng)50年期國(guó)債的主要買(mǎi)盤(pán)，基金及非銀資管則大量買(mǎi)入30年期國(guó)債，對(duì)50年期國(guó)債的買(mǎi)入亦有邊際抬升。此次債市部分超長(zhǎng)品種行情本身存在一定補(bǔ)漲邏輯，但本質(zhì)也反映出市場(chǎng)做多情緒升溫后機(jī)構(gòu)一致性的拉久期、挖票息選擇。

中金固收：在中短端信用債底倉(cāng)配置的基礎(chǔ)上可以適度增加3-5年期票息相對(duì)較高個(gè)券配置，除了獲取相對(duì)較高的票息以外，還可獲取信用利差壓縮的收益。在基本面仍然偏弱以及關(guān)稅政策或有反復(fù)的情況下，可以適度關(guān)注超長(zhǎng)端好資質(zhì)主體的交易性機(jī)會(huì)

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編輯：王柘

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