尊敬的吉寧書記、中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)小川先生、龔正市長(zhǎng)，尊敬的王江、云澤、吳清、海峰、鶴新同志，尊敬的各位來賓：

大家好！

非常感謝上海市委、市政府特別是陳書記、龔市長(zhǎng)對(duì)金融事業(yè)和人民銀行的關(guān)心和支持，非常榮幸擔(dān)任本屆論壇的共同輪值主席。經(jīng)過多年努力，陸家嘴論壇已經(jīng)成為具有很強(qiáng)國(guó)際影響力和市場(chǎng)傳播力的交流平臺(tái)。我代表人民銀行，也代表主辦方，向大家表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

在去年的陸家嘴論壇上，我報(bào)告了中國(guó)的貨幣政策立場(chǎng)和未來貨幣政策框架的演進(jìn)。一年來，人民銀行堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，從數(shù)量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)等方面，出臺(tái)了多項(xiàng)貨幣政策措施，有效支持了經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。同時(shí)，我們完善貨幣政策框架，優(yōu)化貨幣政策中間變量，培育政策利率，提升貨幣政策傳導(dǎo)效率，豐富貨幣政策工具箱，做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)。貨幣政策框架的轉(zhuǎn)型是一個(gè)漸進(jìn)、持續(xù)的過程，未來我們還將不斷地做好評(píng)估和完善。

下面，我以“關(guān)于全球金融治理的若干思考”為主題，與大家做一個(gè)交流。全球金融治理是一個(gè)十分寬泛的話題。今天，我主要聚焦國(guó)際貨幣體系、跨境支付體系、全球金融穩(wěn)定體系、國(guó)際金融組織治理四個(gè)問題，與大家分享幾點(diǎn)看法。

第一個(gè)問題，關(guān)于國(guó)際貨幣體系。

從歷史看，國(guó)際貨幣體系始終處于演進(jìn)之中，國(guó)際主導(dǎo)貨幣的更替反映了國(guó)際格局的深刻變化和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的迭代。17世紀(jì)，荷蘭盾成為早期國(guó)際通用貨幣；18世紀(jì)末至20世紀(jì)上半葉，英鎊成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣；二戰(zhàn)后，美元確立主導(dǎo)地位并延續(xù)至今。

國(guó)際主導(dǎo)貨幣具有全球公共品的屬性，由一國(guó)主權(quán)貨幣來承擔(dān)，與生俱來就存在一些內(nèi)在的不穩(wěn)定問題。一是當(dāng)主權(quán)貨幣國(guó)自身利益與全球公共品屬性發(fā)生矛盾時(shí)，主權(quán)貨幣國(guó)會(huì)更多考慮自身利益，影響對(duì)全球公共品的提供。二是主權(quán)貨幣國(guó)的財(cái)政和金融監(jiān)管問題、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的不斷累積，會(huì)以金融風(fēng)險(xiǎn)的形式向全球溢出，甚至演變?yōu)閲?guó)際金融危機(jī)。三是當(dāng)出現(xiàn)地緣政治沖突、國(guó)家安全利益考量甚至戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，國(guó)際主導(dǎo)貨幣容易被工具化、武器化。

因存在上述問題，國(guó)際上對(duì)改革貨幣體系的討論越來越多。過去十多年，國(guó)際貨幣體系變革的驅(qū)動(dòng)力量，主要來自國(guó)際金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)金融層面，相關(guān)討論也主要是在經(jīng)濟(jì)金融層面；當(dāng)前新一輪的討論，更多來自地緣政治層面。這些討論大致有兩個(gè)方向。

第一個(gè)方向，是如何弱化對(duì)單一主權(quán)貨幣的過度依賴和負(fù)面影響，形成少數(shù)強(qiáng)勢(shì)主權(quán)貨幣的良性競(jìng)爭(zhēng)和激勵(lì)約束機(jī)制。國(guó)際貨幣體系向多極化發(fā)展，有助于推動(dòng)主權(quán)貨幣國(guó)強(qiáng)化政策約束，提升國(guó)際貨幣體系韌性，更有效地維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。歐央行行長(zhǎng)拉加德女士最近有個(gè)演講，她認(rèn)為，基于多邊合作的全球體系正在裂變，美元的主導(dǎo)地位不確定性上升，歐元有望在全球貨幣體系中扮演更重要的角色。

過去20多年中，國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)有兩個(gè)重要特征。一是歐元于1999年誕生，目前在全球外匯儲(chǔ)備中的占比約為20%，僅次于美元。二是2008年國(guó)際金融危機(jī)后，人民幣國(guó)際地位穩(wěn)步上升。人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計(jì)算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三。

未來，國(guó)際貨幣體系可能繼續(xù)朝著少數(shù)幾個(gè)主權(quán)貨幣并存、相互競(jìng)爭(zhēng)、相互制衡的格局演進(jìn)。無論是單一主權(quán)貨幣還是少數(shù)幾個(gè)主權(quán)貨幣作為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，主權(quán)貨幣國(guó)都需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)財(cái)政紀(jì)律和金融監(jiān)管，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革。

討論的第二個(gè)方向，是由一種超主權(quán)貨幣作為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，討論比較多的是IMF特別提款權(quán)（SDR）。人民銀行前行長(zhǎng)周小川先生就曾在2009年提出過這一問題。理論上，SDR能夠較好地克服單一主權(quán)貨幣作為國(guó)際主導(dǎo)貨幣的內(nèi)在問題，具有更強(qiáng)的穩(wěn)定性，可以更好承擔(dān)全球公共品的職能，調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性并實(shí)施危機(jī)救助，具有成為超主權(quán)國(guó)際貨幣的特征。

SDR成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，在政治層面上面臨著國(guó)際共識(shí)和驅(qū)動(dòng)力不足的問題，而且目前市場(chǎng)的規(guī)模、深度、流動(dòng)性不足，發(fā)揮的作用比較有限。推動(dòng)SDR成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，需要各成員國(guó)在政治層面凝聚共識(shí)，而在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下，做到這一點(diǎn)并不容易。在操作層面，需要優(yōu)化機(jī)制安排，逐步擴(kuò)大SDR的使用。在分配和發(fā)行機(jī)制上，目前IMF分配SDR主要用于危機(jī)應(yīng)對(duì)，多采取一次性大額發(fā)行的方式。未來，可增加常態(tài)化SDR發(fā)行并擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。在使用范圍上，積極推動(dòng)私營(yíng)部門和各類市場(chǎng)主體積極參與，在國(guó)際貿(mào)易、投融資活動(dòng)中廣泛使用SDR，發(fā)行以SDR計(jì)價(jià)的債券，提升SDR作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的作用，并建立適應(yīng)大規(guī)模使用的SDR結(jié)算機(jī)制。

第二個(gè)問題，關(guān)于跨境支付體系。

跨境支付體系是全球貨幣資金運(yùn)行的“動(dòng)脈”，是促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投融資、維護(hù)金融穩(wěn)定的重要依托，也是國(guó)際貨幣體系的重要支撐。國(guó)際貨幣體系向少數(shù)幾個(gè)主權(quán)貨幣并存演進(jìn)和數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，將促進(jìn)跨境支付體系的多元化發(fā)展；多元化的跨境支付體系反過來也將加速國(guó)際貨幣體系的變革。

近年來，傳統(tǒng)跨境支付體系面臨的問題逐漸凸顯。一是傳統(tǒng)跨境支付方式與新興數(shù)字技術(shù)存在代差，效率低、成本高、普及性差等問題亟待改善。二是跨境支付需要協(xié)調(diào)不同的法律和監(jiān)管框架、更多的利益相關(guān)者，國(guó)際合作有待加強(qiáng)。對(duì)此，G20等國(guó)際組織高度關(guān)注，專門制定了改善跨境支付的路線圖。三是地緣政治博弈加劇，傳統(tǒng)跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施容易被政治化、武器化，作為單邊制裁工具使用，破壞國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序。

在這種背景下，全球希望改善跨境支付體系的呼聲不斷高漲，新興支付基礎(chǔ)設(shè)施和結(jié)算方式不斷涌現(xiàn)，推動(dòng)全球跨境支付體系朝著更加高效、安全、包容、多元的方向發(fā)展。這一趨勢(shì)未來會(huì)持續(xù)增強(qiáng)。

一是跨境支付體系向多元化發(fā)展。幣種方面，越來越多的國(guó)家和地區(qū)使用本幣結(jié)算，促進(jìn)更多貨幣的國(guó)際化使用，單一主權(quán)貨幣主導(dǎo)跨境支付的局面正逐步改變。渠道方面，除傳統(tǒng)的代理行模式外，新興跨境支付系統(tǒng)、區(qū)域性多邊支付系統(tǒng)等陸續(xù)出現(xiàn)，結(jié)算渠道更加多樣，跨境支付效率進(jìn)一步提升。經(jīng)過十余年的建設(shè)與發(fā)展，中國(guó)已初步建成多渠道、廣覆蓋的人民幣跨境支付清算網(wǎng)絡(luò)。

二是支付系統(tǒng)和生態(tài)的互操作性不斷提升。更多國(guó)家和地區(qū)延長(zhǎng)支付系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)間、采用國(guó)際通用報(bào)文、推進(jìn)快速支付系統(tǒng)互聯(lián)互通，提高跨境支付的效率、降低交易成本。以亞洲為代表的國(guó)家和地區(qū)通過二維碼支付互聯(lián)互通，大幅提高了零售支付生態(tài)的互操作性，極大便利了居民跨境支付。

三是新興技術(shù)在跨境支付領(lǐng)域加速應(yīng)用。區(qū)塊鏈和分布式賬本等新興技術(shù)推動(dòng)央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣蓬勃發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了“支付即結(jié)算”，從底層重塑傳統(tǒng)支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時(shí)對(duì)金融監(jiān)管也提出了巨大的挑戰(zhàn)。智能合約、去中心化金融等技術(shù)也將持續(xù)推動(dòng)跨境支付體系的演進(jìn)和發(fā)展。

第三個(gè)問題，關(guān)于全球金融穩(wěn)定體系。

2008年金融危機(jī)前，國(guó)際社會(huì)主要依賴以IMF為主的全球金融安全網(wǎng)進(jìn)行事中事后救助。危機(jī)之后，進(jìn)一步強(qiáng)化了金融監(jiān)管規(guī)則等事前防范機(jī)制。

一方面，多層次的金融安全網(wǎng)持續(xù)完善。在去年3月的博鰲亞洲論壇上，我就加強(qiáng)金融安全網(wǎng)建設(shè)作了演講。在全球?qū)用妫?/strong>近年來，IMF不斷增強(qiáng)危機(jī)救助能力，強(qiáng)化政策監(jiān)督職能，擴(kuò)大政策監(jiān)督范圍。在區(qū)域?qū)用妫?/strong>歐洲穩(wěn)定基金、拉美儲(chǔ)備基金、亞洲清邁倡議、阿拉伯貨幣基金等相繼建立，成為相關(guān)地區(qū)金融穩(wěn)定的重要支撐。在雙邊層面，美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行通過貨幣互換機(jī)制，在危機(jī)時(shí)期向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。新興市場(chǎng)本幣互換合作也在穩(wěn)步推進(jìn)。目前人民銀行與30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)央行或貨幣當(dāng)局簽訂雙邊本幣互換協(xié)議，成為全球金融安全網(wǎng)的重要組成部分。