新華財(cái)經(jīng)北京6月18日電 （王曉偉）瑞典央行2025年6月利率決議顯示，決定將政策利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%，因瑞典經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，且通脹短期高于目標(biāo)后有望回落。預(yù)計(jì)2025年存在進(jìn)一步降息可能性，以穩(wěn)定通脹并提振經(jīng)濟(jì)。

瑞典央行貨幣政策核心目標(biāo)為維持2%的CPI（固定利率）通脹目標(biāo)，采用靈活通脹目標(biāo)制，平衡通脹回歸目標(biāo)的速度與實(shí)際經(jīng)濟(jì)影響。政策工具以政策利率為主，必要時(shí)通過(guò)買賣政府債券等補(bǔ)充措施影響家庭和企業(yè)面臨的利率。

瑞典央行認(rèn)為，美國(guó)貿(mào)易政策（對(duì)歐盟20%關(guān)稅）及地緣沖突（中東、烏克蘭）導(dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)，短期抑制全球增長(zhǎng)。美國(guó)GDP一季度小幅下降，消費(fèi)和投資因關(guān)稅及信心減弱放緩；歐元區(qū)一季度增長(zhǎng)0.6%，但服務(wù)業(yè)PMI下滑，增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)。

瑞典央行指出，美國(guó)CPI（5月2.4%）因關(guān)稅預(yù)期上升，核心通脹（2.8%）高于目標(biāo)；歐元區(qū)HICP（5月1.9%）持續(xù)下降，核心通脹2.3%。美聯(lián)儲(chǔ)維持政策利率4.25-4.5%，市場(chǎng)預(yù)期2025年降息兩次；歐央行降息至2%，預(yù)期再降一次。

瑞典GDP一季度環(huán)比下降0.2%，投資和消費(fèi)疲軟，出口增長(zhǎng)部分抵消下滑；失業(yè)率8.8%，就業(yè)增長(zhǎng)但招聘計(jì)劃和職位空缺減少。家庭信心因不確定性下降，但實(shí)際工資增長(zhǎng)和消費(fèi)指標(biāo)（如零售銷售）顯示部分韌性。

5月CPIF通脹2.3%，核心CPIF（排除能源）2.5%，主要受食品價(jià)格、租金及行政定價(jià)等臨時(shí)因素推動(dòng)，長(zhǎng)期通脹預(yù)期錨定在2%。

瑞典克朗對(duì)美元走強(qiáng)，抑制進(jìn)口通脹，企業(yè)定價(jià)計(jì)劃分化，多數(shù)指標(biāo)顯示通脹壓力與目標(biāo)一致。

瑞典央行預(yù)計(jì)，2025年GDP增速1.2%（因不確定性），2026-2027年回升至2%-2.5%，受實(shí)際工資增長(zhǎng)、財(cái)政擴(kuò)張（國(guó)防投資）及消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)。

瑞典2025年CPIF預(yù)計(jì)為2.4%，2026年回落至1.7%，2027年穩(wěn)定在2%。臨時(shí)因素（食品、籃子效應(yīng)）消退后，克朗走強(qiáng)和需求疲軟將抑制通脹。工資增長(zhǎng)預(yù)計(jì)從2025年3.7%放緩至2027年3.2%，與通脹目標(biāo)一致。

瑞典央行政策利率預(yù)計(jì)2025年底略低于1.9%，2027年起逐步回升至2%，長(zhǎng)期中性利率區(qū)間1.5%-3%。瑞典央行計(jì)劃2025年底前結(jié)束政府債券出售，維持200億克朗長(zhǎng)期持倉(cāng)，降低資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)。

瑞典央行指出，全球貿(mào)易沖突升級(jí)（如美國(guó)與歐盟關(guān)稅談判破裂）、中東沖突加劇能源價(jià)格波動(dòng)，可能推高進(jìn)口成本并抑制增長(zhǎng)。美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性疑慮可能引發(fā)美債收益率飆升，沖擊全球金融市場(chǎng)。瑞典國(guó)內(nèi)需復(fù)蘇慢于預(yù)期，住房市場(chǎng)低迷或拖累消費(fèi)；勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟可能加劇通縮壓力。瑞典克朗匯率波動(dòng)超出預(yù)期，影響進(jìn)口價(jià)格和出口競(jìng)爭(zhēng)力。

瑞典央行基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、通脹短期受臨時(shí)因素驅(qū)動(dòng)的判斷，降息以穩(wěn)定通脹并支持增長(zhǎng)。未來(lái)政策將依賴全球貿(mào)易局勢(shì)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)內(nèi)需求變化，需靈活調(diào)整。不確定性主要源于外部沖擊（貿(mào)易、地緣）和國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性壓力（勞動(dòng)力、匯率），央行將通過(guò)前瞻溝通和工具組合應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。

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編輯：王姝睿

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