美債突發(fā)

新華財(cái)經(jīng)上海5月22日電 自穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)以來，美債市場(chǎng)走勢(shì)牽動(dòng)人心。北京時(shí)間5月22日凌晨，20年期美債標(biāo)售以相對(duì)慘淡的結(jié)果落下帷幕。

本次拍賣的最終得標(biāo)利率為5.047%，這是20年期美債拍賣的收益率第二次突破5%大關(guān)。得標(biāo)利率較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。疲軟的投標(biāo)倍數(shù)也引發(fā)關(guān)注，本次拍賣的投標(biāo)倍數(shù)為2.46，是自2月以來的最低水平。

分析認(rèn)為，本次拍賣雖稱不上“災(zāi)難性”，但其糟糕程度足以推高美債收益率。疊加減稅法案擾動(dòng)，20年期美債收益率日內(nèi)最高升至5.127%，30年期美債收益率也重新突破5%大關(guān)。

與此同時(shí)，美股下跌、美元走弱，“拋售美國”交易似有卷土重來之勢(shì)。截至收盤，道指跌1.91%，納指跌1.41%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.61%。美元指數(shù)則跌破100關(guān)口，最低報(bào)99.586。

20年期美債拍賣遇冷

得標(biāo)利率突破5%

北京時(shí)間5月22日凌晨，20年期美債標(biāo)售落下帷幕。由于這是穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)以來，美國財(cái)政部首次進(jìn)行長(zhǎng)期限國債的拍賣，這場(chǎng)拍賣也備受關(guān)注，更有市場(chǎng)人士稱其為“必看的電視節(jié)目”。

最終結(jié)果顯示，這場(chǎng)20年期美債標(biāo)售再度以相對(duì)冷淡的需求收?qǐng)?。本次拍賣的最終得標(biāo)利率為5.047%，這是20年期美債拍賣的收益率第二次突破5%大關(guān)，較4月的4.810%高出24個(gè)基點(diǎn)。得標(biāo)利率較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。

本次拍賣的投標(biāo)倍數(shù)為2.46，表現(xiàn)也不佳，是自2月以來的最低水平。

細(xì)分來看，間接需求略有下降，間接認(rèn)購比例較此前降至69.02%，但仍高于近期均值。直接需求有所增加，直接認(rèn)購比例為14.1%，高于上月的12.3%。一級(jí)交易商本輪獲配比例為16.9%，略低于上月的17.0%。

盡管如此，巨大的尾部收益率和疲軟的投標(biāo)倍數(shù)仍值得注意。除了這場(chǎng)20年期美債標(biāo)售外，美國財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日還將進(jìn)行180億美元的TIPS標(biāo)售，下周也將進(jìn)行2年期、5年期和7年期的國債標(biāo)售。

美債應(yīng)聲下跌

相關(guān)數(shù)據(jù)公布后，美債收益率飆升，對(duì)應(yīng)美債價(jià)格下跌。其中，20年期美債收益率日內(nèi)最高升至5.127%，30年期美債收益率也重新突破5%大關(guān)，日內(nèi)最高升至近5.1%。

黃金價(jià)格上漲，現(xiàn)貨黃金重回3300美元上方。紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金漲0.75%，報(bào)3314.77美元／盎司。COMEX黃金期貨漲1.01%，報(bào)3317.8美元／盎司。

分析認(rèn)為，本次拍賣雖稱不上“災(zāi)難性”，但其糟糕的程度足以推高美債收益率。財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge點(diǎn)評(píng)稱，20年期國債拍賣表現(xiàn)疲軟，尾部成交量較大。此次拍賣疲軟或許是當(dāng)前稅改法案談判不確定性的結(jié)果，也可能是本周早些時(shí)候20年期日本國債拍賣表現(xiàn)疲軟后市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的體現(xiàn)。

無獨(dú)有偶，日前，20年期國債標(biāo)售不佳也引發(fā)了日本債市“地震”。本周二，日本20年期國債迎來自2012年以來最差拍賣，引發(fā)日本長(zhǎng)期國債全線暴跌。

與此同時(shí)，美國總統(tǒng)特朗普的減稅法案令美債市場(chǎng)面臨更多不確定性。

“如果說美國的貿(mào)易政策只是提前觸發(fā)了美債市場(chǎng)的警報(bào)，那么正在醞釀的大規(guī)模減稅法案恐怕會(huì)進(jìn)一步惡化財(cái)政赤字和美債市場(chǎng)的流動(dòng)性?！奔问⒓瘓F(tuán)資深分析師Jerry Chen說，由于買家對(duì)長(zhǎng)期債券的接盤意愿和能力均有所下降，自然也會(huì)要求更高的“無風(fēng)險(xiǎn)”收益率。因此近期長(zhǎng)端收益率的上行反映的并不是通脹風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)濟(jì)前景的改善，而是美債市場(chǎng)的供需矛盾和期限錯(cuò)配，包括美債在內(nèi)的美元資產(chǎn)正在經(jīng)歷“價(jià)值重估”。

債市不安情緒蔓延。媒體援引CME的未平倉合約數(shù)據(jù)稱，市場(chǎng)出現(xiàn)了大規(guī)模押注10年期美債收益率在未來幾周內(nèi)攀升至5%的期權(quán)交易。

美股三大指數(shù)集體收跌

美債收益率飆升引發(fā)了美股廣泛拋售。美東時(shí)間5月21日，美股三大指數(shù)集體收跌。

截至當(dāng)日收盤，道指跌超800點(diǎn)，跌幅1.91%，報(bào)41860.44點(diǎn)；納指跌超200點(diǎn)，跌幅1.41%，報(bào)18872.64點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌近100點(diǎn)，跌幅1.61%，報(bào)5844.61點(diǎn)。與此同時(shí)，美元指數(shù)跌破100關(guān)口，最低報(bào)99.586。

大型科技股普跌，特斯拉、蘋果跌超2%，微軟、亞馬遜、英偉達(dá)跌超1%，Meta微跌，谷歌逆勢(shì)漲近3%。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌0.72%。熱門中概股中，小鵬汽車漲13%。消息面上，5月21日晚，小鵬汽車發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)顯示，第一季度，小鵬汽車共交付94,008臺(tái)智能電動(dòng)汽車，同比增長(zhǎng)330.8%，創(chuàng)歷史新高；營收達(dá)158.1億元，同比增長(zhǎng)141.5%，超指引上限；公司毛利率達(dá)15.6%，創(chuàng)歷史新高；汽車毛利率達(dá)10.5%，同比提升5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)7個(gè)季度連續(xù)增長(zhǎng)。

此外，萬國數(shù)據(jù)漲超7%，極氪、理想汽車漲超3%，蔚來微跌，京東跌近1%，拼多多、阿里巴巴跌超1%，百度跌超4%，愛奇藝跌超8%。

?

編輯：王柘

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115