新華財經(jīng)莫斯科5月8日電（記者包諾敏）在歐佩克+連續(xù)第二個月加速增產(chǎn)的利空打壓下，本周初，國際油價低開重挫，布倫特原油一度跌破每桶60美元關(guān)口。

國際油價持續(xù)低位運行對俄羅斯財政體系構(gòu)成直接壓力。在油價高度不確定性的背景下，俄羅斯財政部近期更新了預算預期，將2025年聯(lián)邦預算收入預期由40.3萬億盧布下調(diào)至38.5萬億盧布，赤字規(guī)模預期則從1.1萬億盧布擴大至3.7萬億盧布，赤字率占GDP比重調(diào)整為1.7%。

分析認為，多重利空因素疊加，導致國際油價持續(xù)低位運行的態(tài)勢仍將延續(xù)。這對于作為全球重要能源出口國的俄羅斯而言，意味著財政體系將面臨一定的壓力。

國際油價低位運行

國際油價偏弱運行是多重因素共同作用的結(jié)果。

一方面，供應端上，歐佩克+成員國5月初會議的增產(chǎn)決策成為油價下跌的直接導火索。俄羅斯總統(tǒng)國民經(jīng)濟與公共管理學院經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學副教授、預算政策研究室主任伊利亞·索科洛夫說，石油市場具有高度不確定性，不利因素的疊加影響可能仍將持續(xù)，短期內(nèi)難以反彈。

另一方面，全球需求疲軟是油價下跌的重要原因。2025年第一季度，全球經(jīng)濟增速放緩，疊加美國所謂“對等關(guān)稅”政策引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)陰云，國際能源署、歐佩克等主要能源機構(gòu)不斷下調(diào)對今明兩年的石油需求增速預期。俄經(jīng)濟發(fā)展部更新了對俄羅斯社會經(jīng)濟發(fā)展預測并指出，3月至4月全球經(jīng)濟不確定性增加，全球貿(mào)易格局變化對俄羅斯產(chǎn)生了直接影響——油價下跌。

此外，導致油價下跌的另一個不容忽視的因素則是市場風險情緒的惡化。對全球經(jīng)濟可能放緩的擔憂引發(fā)了風險資產(chǎn)在4月份遭遇大規(guī)模拋售，原油也未能幸免。

傳導效應有待觀察

對產(chǎn)油國俄羅斯而言，油價下跌將直接沖擊石油出口收入，進而對整體財政構(gòu)成壓力。

作為俄經(jīng)濟核心指標之一，油價波動始終牽動財政神經(jīng)。FG Finam分析師亞歷山大·波塔文指出，盡管當前國家福利基金可填補短期缺口，但油價下跌對預算的侵蝕效應值得警惕。

俄羅斯財政部網(wǎng)站資料顯示，2025年第一季度，俄羅斯聯(lián)邦預算的石油和天然氣收入為2.64萬億盧布，比2024年同期下降9.8%，占GDP比重從6.8%降至5.4%。

俄羅斯總統(tǒng)國民經(jīng)濟與公共管理學院副教授伊利亞·索科洛夫稱，從第二季度起，低油價對預算收入的拖緩將逐步顯現(xiàn)。俄羅斯能源與金融研究所能源部主任阿列克謝·格羅莫夫直言：“即便俄羅斯按歐佩克+配額增產(chǎn)，在當前油價下仍難以彌補收入損失，未來稅收政策或被迫收緊?！?/p>

不過，部分專家對俄羅斯經(jīng)濟韌性持樂觀態(tài)度。國家能源安全基金首席專家斯坦尼斯拉夫·米特拉霍維奇認為，當前俄羅斯財政抗壓能力已顯著強于以往。他舉例稱，2020年新冠疫情期間，40美元／桶油價被視為“高價”，而如今即便油價持續(xù)低位，國家福利基金與低債務率仍可提供緩沖空間。

VMT Consult首席分析師丹尼艾爾·伊萬寧則從市場周期角度提出，當前油價下跌符合中期調(diào)整規(guī)律，若中國、印度等經(jīng)濟體能源需求超預期，俄羅斯石油出口或迎來轉(zhuǎn)機。

此外，專家也提到，油價下跌的傳導效應亦存在兩面性。俄羅斯總統(tǒng)應用經(jīng)濟研究所區(qū)域政策中心主任弗拉基米爾·克里馬諾夫指出，俄羅斯石油收入占比下降一定程度上削弱了油價波動對經(jīng)濟的沖擊。與此同時，國際油價下行或通過降低燃料成本對運輸、消費等領(lǐng)域形成間接支撐，但這一積極效應能否抵消能源收入損失仍需觀察。

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編輯：吳鄭思

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