?施羅德：英國央行降息的空間遠小于市場預(yù)期

?德商銀行：英國央行將繼續(xù)每季度降息一次

?法國外貿(mào)銀行：仍預(yù)期美聯(lián)儲9月重啟降息周期 終端利率料達到3%

?信安資產(chǎn)管理：美聯(lián)儲的雙重使命可能會走向相反的方向

?策略師：9月之前美聯(lián)儲難有大動作

?瑞典商業(yè)銀行：經(jīng)濟走弱將導(dǎo)致瑞典央行今年三次降息

【機構(gòu)分析】

?倫敦施羅德高級經(jīng)濟學(xué)家喬治·布朗表示，“展望未來，英國央行降息的空間遠小于市場目前的預(yù)期。對英國來說，根本問題是它繼續(xù)面臨相當(dāng)大的產(chǎn)能限制。因此，由于生產(chǎn)率令人失望和工資增長不穩(wěn)定，今年晚些時候通脹似乎將再次上升。在我們看來，英國央行在本輪降息周期中只能將利率降至4%左右?！?/p>

?德國商業(yè)銀行分析師克里斯托弗·巴爾茨在給客戶的一份報告中寫道，盡管貿(mào)易不確定性正在加劇，但英國央行看起來可能會采取漸進的降息路線。英國央行周四將其關(guān)鍵利率下調(diào)了25個基點，并指出了關(guān)稅和相關(guān)不確定性對未來增長的威脅。英國央行維持其政策前瞻指引，承諾將采取“漸進和謹慎的方式”，解除對英國經(jīng)濟活動的限制。巴爾茨表示，這意味著央行將繼續(xù)每季度降息一次，而不是每次會議都降息，而且幅度將是0.25個百分點，而不是更大幅度的降息。

?法國外貿(mào)銀行表示，此次美聯(lián)儲會議結(jié)果完全符合政策制定者的前期指引，因此并未改變對美聯(lián)儲的預(yù)期：預(yù)計降息周期將于9月重啟，并可能在連續(xù)多次會議上降息，直至終端利率達到3%。對今年的基準(zhǔn)預(yù)測是失業(yè)率將溫和上升而非飆升，在此相對良性的情景下，美聯(lián)儲將待通脹反復(fù)風(fēng)險消除后才會放寬政策。但需警惕下行風(fēng)險——若就業(yè)市場的潛在脆弱性爆發(fā)，美聯(lián)儲或被迫在9月前降息，且幅度可能超出基準(zhǔn)預(yù)測的25個基點。

?信安資產(chǎn)管理首席全球策略師Seema Shah表示，美聯(lián)儲已經(jīng)陷入了一種幾乎絕望的境地，其雙重使命——充分就業(yè)和穩(wěn)定物價——可能會背道而馳。不過，不確定性高得令人難以置信的美國政府政策將決定這些變化的時機和幅度。降息是必要的，但美聯(lián)儲似乎越來越需要等到第三季度末，機會之窗才會打開。

?投資者正在努力應(yīng)對特朗普關(guān)稅對經(jīng)濟影響的不確定性，而現(xiàn)在又要面臨的可能性是，混亂的貿(mào)易背景意味著貨幣政策的路徑仍然懸而未決。Clear Bridge高級投資策略分析師Josh Jamner表示，投資者最不喜歡的就是不確定性，而美聯(lián)儲卻無法為他們提供確定性。富蘭克林坦伯頓投資組合管理主管Robert Christian表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他投資者一樣，只是在等著看事情如何發(fā)展。哥倫比亞特雷德尼德爾投資高級利率策略師Ed Al-Hussainy表示，美聯(lián)儲至少要到9月才會采取行動。要讓美聯(lián)儲在9月之前就開始采取行動，需要出現(xiàn)一些急劇惡化的情況。

?瑞典商業(yè)銀行的Magnus Lindskog表示，瑞典央行暗示未來可能會降息。盡管瑞典央行仍強調(diào)不確定性，但其評估是，提高關(guān)稅將導(dǎo)致歐洲需求下降，這可能會給通脹帶來下行壓力。該行預(yù)計，不斷惡化的情緒將繼續(xù)表明瑞典經(jīng)濟走弱，促使瑞典央行放松政策，盡管通脹仍高于目標(biāo)?！拔覀冾A(yù)計，經(jīng)濟走弱將導(dǎo)致今年三次降息?！?/p>

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編輯：馬萌偉

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