新華財經(jīng)北京5月7日電（王菁）債券市場支持科技創(chuàng)新再傳利好！中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦發(fā)布會上提出十項貨幣政策工具支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的舉措，其中包括創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具。中國證監(jiān)會主席吳清則提及，將進一步完善科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程。

業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到科創(chuàng)行業(yè)投資風(fēng)險高、周期長等特性，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，既是融資手段的創(chuàng)新，更是金融支持科技創(chuàng)新體系的關(guān)鍵突破，將對我國科創(chuàng)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

科創(chuàng)企業(yè)融資支持政策陸續(xù)兌現(xiàn)

2024年以來，人民銀行、科技部、工信部等部門先后發(fā)布了多項支持科創(chuàng)企業(yè)融資的政策，相關(guān)政策的發(fā)布，進一步健全了科創(chuàng)企業(yè)的融資機制，為科創(chuàng)企業(yè)提供更多元化的融資渠道。

今年3月初，中國人民銀行行長潘功勝在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，為進一步加大對科技創(chuàng)新的金融支持力度，人民銀行將會同證監(jiān)會、科技部等部門，創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。

“債券市場‘科技板’會根據(jù)科技創(chuàng)新企業(yè)的需求和股權(quán)基金投資回報的特點，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，創(chuàng)新風(fēng)險分擔(dān)機制，降低發(fā)行成本，引導(dǎo)債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域?！迸斯俜Q。

近期，相關(guān)政策發(fā)展方向進一步明確。中共中央政治局4月25日召開會議，強調(diào)培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續(xù)用力推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”，加快實施“人工智能+”行動。

5月7日早間，潘功勝表示，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，人民銀行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構(gòu)等合作，通過共同擔(dān)保等多樣化的增信措施，分擔(dān)債券的部分違約損失風(fēng)險，為科技創(chuàng)新企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行低成本、長期限科創(chuàng)債券融資提供支持。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對新華財經(jīng)表示，通過多元化債券產(chǎn)品、政策激勵與市場化機制的結(jié)合，有望系統(tǒng)性緩解科技企業(yè)融資難題，加速科技成果轉(zhuǎn)化，助力創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略落地。

清華大學(xué)國家金融研究院院長、五道口金融學(xué)院副院長田軒對新華財經(jīng)表示，支持科技企業(yè)通過債券市場獲得更靈活的資金支持，并加大中長期債券的發(fā)行力度，有望帶動更多資金投向早期、小型、長期和硬科技企業(yè)，滿足不同發(fā)展階段科技企業(yè)的融資需求，促進科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級。

科創(chuàng)企業(yè)存量債務(wù)融資工具表現(xiàn)向好

近年來，我國科創(chuàng)債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增長。截至2024年末，科創(chuàng)債券存量規(guī)模16416億元，占我國信用債存量的3.32%。2025年以來，我國已累計發(fā)行405只科創(chuàng)債券，規(guī)模合計3727.56億元，同比增長約60%。其中，科創(chuàng)公司債發(fā)行197只、1930.33億元，科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行208只、1797.23億元。

按品種分類來看，2024年的科創(chuàng)公司債發(fā)行規(guī)模占比49.63%，科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行規(guī)模占比21.11%，短期融資券發(fā)行規(guī)模占比25.35%，可以看出科創(chuàng)債目前仍以公司債、科創(chuàng)票據(jù)為主，其他品種占比很小，平均存續(xù)期期限較短。

業(yè)內(nèi)人士表示，相比存量的科創(chuàng)公司債與科創(chuàng)票據(jù)，科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具更加側(cè)重于鼓勵發(fā)行長期限債券，進而引導(dǎo)更多耐心資本支持科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這也是此前所述債市“科技板”的重要特點和差異化發(fā)展路徑。

明明也進一步指出，這與科技研發(fā)周期長的特點相契合，避免“短債長投”的期限錯配風(fēng)險，再結(jié)合技術(shù)改造再貸款等工具，可以形成“債券融資+信貸支持+股權(quán)投資”的全鏈條服務(wù)體系，推動企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。

“持續(xù)關(guān)注創(chuàng)設(shè)工具的具體實施細則，以及科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，包括明確科技板債券發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化審核流程等。“田軒認為，相關(guān)舉措將持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)投資者參與，構(gòu)建良性市場生態(tài)，確保資金精準(zhǔn)流向高潛力科技領(lǐng)域，推動科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。”

此外，為了更好服務(wù)于科創(chuàng)企業(yè)債券融資，不少評級機構(gòu)已經(jīng)探索升級配套業(yè)務(wù)。中債資信企業(yè)與機構(gòu)部負責(zé)人孫靜媛對新華財經(jīng)表示，“評級機構(gòu)需要發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，依托可靠的評級結(jié)果，解決市場信息不對稱問題，助力成長期、成熟期科技型企業(yè)融資。在此過程中，評級公司應(yīng)突破傳統(tǒng)評級邏輯，構(gòu)建與科創(chuàng)企業(yè)特征適配的信用評估體系?！?/p>

編輯：王柘

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