國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）近日發(fā)布《關于加強萬能型人身保險監(jiān)管有關事項的通知》（以下簡稱“《通知》”），本著從嚴監(jiān)管的思路，突出問題導向，并實行“新老劃斷”的監(jiān)管政策。《通知》將于5月1日起實施。

業(yè)內人士認為，《通知》將進一步降低險企的剛性負債成本，減少投資沖動，更好實現(xiàn)資產(chǎn)負債匹配管理，降低利差損風險。短期內，萬能型人身保險（以下簡稱“萬能險”）保費收入或將受到一定沖擊，但有利于行業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展；同時，現(xiàn)有保單持有者的最低保證利率不會因新規(guī)而改變。

可以設置保證期限

萬能險作為一種兼具保險保障功能和投資功能的人身保險產(chǎn)品，一般在產(chǎn)品名稱中包含“萬能型”字樣，可以不定期不定額追加保費或者調整保險金額；設立單獨保單賬戶，可領取部分或全部保單賬戶價值；保單賬戶價值提供最低收益保證，最低保證利率不得為負。

《通知》從產(chǎn)品管理、賬戶管理、資產(chǎn)負債管理、銷售行為管理等多個方面對萬能險加強監(jiān)管。其中，幾方面新規(guī)備受行業(yè)關注。

一是，保險公司為強化資產(chǎn)負債管理、保障客戶長期利益，可以對萬能險最低保證利率設置保證期間，保證期滿以后可以合理調整最低保證利率。這與此前的監(jiān)管規(guī)定有較大區(qū)別，此前的萬能險在保險期間內各年度最低保證利率數(shù)值應一致，不得改變。而從今年5月1日起，新開發(fā)的萬能險或將告別固定最低保證利率。

二是，明確除終身壽險、兩全保險和年金保險等產(chǎn)品外，其他產(chǎn)品不得設計成萬能型。同時，萬能險的保險期限不得低于5年。金融監(jiān)管總局有關司局負責人表示，萬能險保障期限拉長至5年及以上，同時鼓勵保險公司通過合理調整退保費用、保單持續(xù)獎金等產(chǎn)品設計要素延長保單實際存續(xù)期限，有助于進一步滿足消費者長期保障需求，進一步提高保障水平。

三是，強化資金運用監(jiān)管。強化集中度監(jiān)管，對萬能險資金投資單一股權投資基金、不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品等的比例，從嚴設置上限。強化關聯(lián)交易監(jiān)管，禁止通過多層嵌套、通道業(yè)務等方式開展不當關聯(lián)交易。強化非標投資監(jiān)管，對萬能險資金投資非標不動產(chǎn)和非標金融產(chǎn)品的比例，從嚴設置上限。

普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對記者表示，《通知》針對萬能險開發(fā)適用的產(chǎn)品和保險期限、最低保證利率的保證期設置、萬能賬戶的盈余分配及特別儲備使用規(guī)則、萬能險資金運用的限制和流動性的要求等都進行了具體界定，有利于險企降低剛性負債成本，減少投資沖動，管好流動性風險，并確保盈余分配的公平合理，從而更好實現(xiàn)資產(chǎn)負債匹配，降低長期利差損風險。

對消費者有何影響

在提升萬能險保障水平、降低險企利差損風險的同時，《通知》對險企的萬能險保費收入將產(chǎn)生怎樣的影響？對萬能險消費者又有何影響？這也是市場普遍關注的兩大問題。

從保費收入來看，近年來，在市場利率走低、萬能險結算利率下行等因素影響下，萬能險保費收入呈下降趨勢。業(yè)內人士認為，根據(jù)《通知》，萬能險最低保證利率不再“一次定終身”，加上結算周期、結算利率的變化，短期內預計萬能險保費收入仍將保持下滑態(tài)勢。

萬能險保費的一部分作為風險保費和各種費用，用于提供保險保障，另一部分則進入投資賬戶，形成“保戶投資款新增繳費?！备鶕?jù)金融監(jiān)管總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年行業(yè)的保戶投資款新增繳費為5787億元，同比下降2.8%；今年一季度，保戶投資款新增繳費為2605億元，同比下降7.8%。

從萬能險結算利率（年化，下同）來看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年已發(fā)布3月份結算利率的1122款萬能險中，結算利率最高的為3.5%，有31款；結算利率在3.0%及以上的萬能險共有519款，占比46.3%；另有18款產(chǎn)品結算利率不足2%。同時，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，自2024年10月1日起，新備案的萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，相關責任準備金評估利率按1.5%執(zhí)行；最低保證利率超過上限的萬能型保險產(chǎn)品停止銷售。

一位保險業(yè)內人士對記者表示，在存量萬能險保單中，有部分產(chǎn)品最低保證利率較高，由于萬能險結算利率不能低于其最低保證利率，因此這部分保單給險企帶來的利差損壓力較大。隨著《通知》的實施，險企新增保單的利差損風險將更加可控，但萬能險的吸引力也可能減弱，短期將對其保費收入產(chǎn)生抑制作用，但有利于行業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營。

從消費者角度看，中華聯(lián)合保險集團有限公司研究所首席保險研究員邱劍對記者表示，根據(jù)“新老劃斷”的原則，消費者已經(jīng)購買的萬能險保單，其最低保證利率仍會按照合同條款規(guī)定執(zhí)行。而對于是否購買新的萬能險產(chǎn)品，消費者可以根據(jù)自身的資金規(guī)劃、風險偏好以及對收益的預期來綜合判斷。上述業(yè)內人士也表示，“可以對萬能險最低保證利率設置保證期間”不是“必須設置”，體現(xiàn)出監(jiān)管為保險應對風險提供更多路徑，但這并不會影響已有保單的效力。

周瑾也持有相似觀點。他補充分析說，萬能險未來的結算利率，需要遵循《通知》中關于結算利率和特別儲備的要求，保險公司需要更加規(guī)范地運作。預計未來新增萬能險大概率會下調保證利率，設置保證期限，規(guī)范特別儲備和結算利率的使用，不同險企的收益率水平也會基于其投資能力和業(yè)績的表現(xiàn)出現(xiàn)分化，因此，消費者對于保險公司及其萬能險產(chǎn)品的選擇需要更加審慎和理性。

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編輯：高二山

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