在“反內卷”的號角聲中，近期國內工業(yè)品期貨價格正在連續(xù)反彈。分析人士認為，伴隨相關行業(yè)政策方案的出臺和落地，工業(yè)品價格整體有望延續(xù)較強勢頭，但也應警惕價格過快上漲后的調整風險。

多晶硅領漲，工業(yè)品整體復蘇

7月1日，中央財經委員會第六次會議召開，研究縱深推進全國統一大市場建設等問題。會議提出，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出。本次會議被市場解讀為“反內卷”的加快落地。

光伏行業(yè)反內卷快速響應。7月3日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，聚焦加快推動光伏產業(yè)高質量發(fā)展，聽取光伏行業(yè)企業(yè)及行業(yè)協會情況介紹和意見建議。會議指出，工信部將進一步加大宏觀引導和行業(yè)治理，為推動光伏行業(yè)高質量發(fā)展保駕護航。

政策變化引起市場預期的迅速反轉。

7月以來，工業(yè)品期貨市場連續(xù)反彈，相關周期行業(yè)的股價也是大幅回暖。文華工業(yè)品指數本月上漲4.18%，煤炭、建材、鋼鐵板塊本月漲幅分別為12.17%、9.99%和8.61%。分品種看，多晶硅期貨在各品種中領漲，主力合約本月漲幅已超30%，排名之后的分別是焦煤期貨、玻璃期貨、氧化鋁期貨、鐵礦石期貨，7月漲幅也都超過10%。

華聯期貨研報認為，近日關于光伏行業(yè)反內卷消息較多，情緒驅動盤面價格持續(xù)拉漲。重要會議提出依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出，實現健康、可持續(xù)發(fā)展。這一政策信號的釋放，使得市場對多晶硅產業(yè)供給側改革及行業(yè)結構重組的預期大幅升溫，帶動工業(yè)硅盤面價格上揚。

華泰期貨研報指出，7月以來，中央財經委、工信部等部門再次強調治理企業(yè)低價無序競爭，光伏、鋰電池、汽車、鋼鐵等行業(yè)“反內卷”政策預期升溫，部分商品價格回暖。從政策文件和行業(yè)自律的內容來看，當前綜合整治“內卷式”競爭可以關注鋼鐵、煉油、合成氨、水泥、電解鋁、數據中心、煤電、光伏、鋰電池、新能源汽車、電商等行業(yè)。此外，還需要關注7月政治局會議進一步加碼穩(wěn)增長政策的可能。國內供給側最敏感的是黑色板塊和新能源金屬。需要指出的是，當下商品基本面仍偏弱，仍需對當下政策預期落地保有謹慎的態(tài)度，商品價格波動率或仍偏高。

另有分析人士指出，近期工業(yè)品期貨因“反內卷”政策預期整體上漲，部分品種漲幅較大，交易所已出臺措施防控風險，投資者應當理性交易，不能盲目跟風。

更多政策有待落地

華創(chuàng)證券在研報中指出，參考2015—2016年供給側改革經驗，后續(xù)相關產業(yè)有望出臺具體方案?！胺磧染怼敝攸c行業(yè)是指高庫存、高CAPEX、低產能利用率、價格水平低。從庫存、CAPEX、產能利用率、價格水平4個角度篩選當前“內卷”程度更高的行業(yè)，也是下半年政策發(fā)力的重點領域。具體來看，周期板塊包括化工（化學制品、橡膠、非金屬材料），有色（能源金屬等），煤炭，鋼鐵（普鋼、冶鋼原料）等。制造板塊包括電新（電機、電網設備、電池、光伏），機械（自動化設備），汽車（乘用車），軍工電子，建筑（房屋建設、基礎建設）等。消費板塊包括家電（家電零部件），食品飲料（食品加工、白酒、休閑食品）等。

值得關注的是，7月18日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在回應記者提問時表示，今年以來，深入落實穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟、“兩重”“兩新”等政策措施，充分發(fā)揮我國工業(yè)經濟基礎強、韌性強、創(chuàng)新活躍的優(yōu)勢，實現平穩(wěn)運行。與此同時，保持工業(yè)經濟平穩(wěn)運行和高質量發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)，外部不確定性需加強應對、產業(yè)結構性矛盾需妥善化解。

謝少鋒提到，下一步，將在鞏固基礎、提升質量、培育動能、優(yōu)化環(huán)境等方面持續(xù)發(fā)力、久久為功。在筑牢工業(yè)經濟基本盤方面，實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布。

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編輯：幸驪莎

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