富國銀行：美國進(jìn)口價格未降暗示外國出口商未完全吸收關(guān)稅成本

凱投宏觀：若特朗普解雇鮑威爾 市場將面臨短期動蕩

大和證券：日本核心CPI持續(xù)高于目標(biāo)

三菱日聯(lián)：強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場對美聯(lián)儲會議保持謹(jǐn)慎

【機(jī)構(gòu)分析】

第一生命經(jīng)濟(jì)研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，盡管日本的總體債務(wù)負(fù)擔(dān)依然居高不下，約為國內(nèi)生產(chǎn)總值的250%，但斷言其財政狀況將持續(xù)惡化尚缺乏充分依據(jù)。預(yù)計在日本政府選舉塵埃落定后，預(yù)期中的財政支出增加對利率形成的上行壓力有望逐步緩解。

富國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國6月非燃料進(jìn)口價格同比上漲1.2%。這表明，面對更高的關(guān)稅，外國出口商并沒有通過降低價格來消化這部分成本。當(dāng)前討論的進(jìn)口價格數(shù)據(jù)并不包含關(guān)稅成本。因此，如果外國出口商正在自行吸收加征關(guān)稅帶來的額外成本，理論上進(jìn)口價格應(yīng)該出現(xiàn)下降趨勢。

凱投宏觀分析指出，如果美國總統(tǒng)特朗普真的兌現(xiàn)了解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的威脅，根據(jù)Brown的分析，初步的市場反應(yīng)可能是美元、股票價格以及短期債券收益率的下跌。與此同時，長期債券收益率則可能會上升。即使不會立即解雇鮑威爾，新的美聯(lián)儲主席人選可能會比鮑威爾原定于2026年5月結(jié)束的任期早得多地被宣布。即便更換了美聯(lián)儲主席，美聯(lián)儲也極不可能按照特朗普所要求的那樣大幅降息300個基點。這意味著市場不應(yīng)期待未來會有如此激進(jìn)的貨幣政策調(diào)整。

摩根士丹利指出，美股散戶資金流入速度從月初的每日35億美元降至當(dāng)前的15億美元，并預(yù)計隨著夏季深入將進(jìn)一步減少。包括美聯(lián)儲決議、非農(nóng)數(shù)據(jù)、“關(guān)稅大限”臨近以及大量公司財報的公布，特別是標(biāo)普500指數(shù)中占40%市值的公司將在7月最后一周發(fā)布財報。研究表明，當(dāng)大量市值公司同時發(fā)布財報時，標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)往往更加波動且略微偏向負(fù)面。

大和證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，日本6月核心CPI同比上漲3.3%。盡管較5月有所回落，但仍高于日本央行2%的目標(biāo)。能源價格漲幅放緩是此次指標(biāo)回落的一個重要原因，政府的能源補(bǔ)貼起到了一定的抑制作用。核心CPI同比攀升3.4%：這是自去年1月以來的最快增速，超過了市場預(yù)期，表明通脹的潛在強(qiáng)度依然存在。過去七個月，日本的通脹率一直保持在3%或更高，導(dǎo)致家庭實際收入持續(xù)下降，使通脹問題成為了選舉中的重要議題。

三菱日聯(lián)分析師指出，美國近期強(qiáng)勁的初次申請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)（初請）和零售銷售數(shù)據(jù)使得市場在即將到來的美聯(lián)儲會議前保持謹(jǐn)慎態(tài)度。市場正在觀望美國貿(mào)易政策、關(guān)稅問題以及美聯(lián)儲降息的具體情況，這些因素目前還不明確。隨著美元的下滑，投資者對于美元計價資產(chǎn)的擔(dān)憂也在增加，這也對避險標(biāo)的起到了支撐作用。

美國銀行策略師保持中期看跌美元的觀點，但也指出短期內(nèi)出現(xiàn)反彈的風(fēng)險正在增加。彭博美元即期匯率指數(shù)在本月已經(jīng)上漲了1.6%，從連續(xù)六個月的下跌中有所反彈。美元的下跌趨勢有可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。由于通脹的頑固性和經(jīng)濟(jì)增長的韌性，美聯(lián)儲暫時不會考慮降息。

Monex Europe分析師表示，英國疲弱的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)計將在未來幾周對英鎊造成壓力。盡管勞動力市場出現(xiàn)走軟跡象，但通脹和工資增長依然強(qiáng)勁，這對英國央行的政策制定構(gòu)成挑戰(zhàn)。若僅從數(shù)據(jù)出發(fā)，英國央行在降息問題上應(yīng)采取謹(jǐn)慎態(tài)度。英國的經(jīng)濟(jì)前景明顯弱于其他主要經(jīng)濟(jì)體，特別是在潛在增稅背景下，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加不利。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也反映出公共財政將面臨更大的壓力。為應(yīng)對財政壓力，政府可能會采取大幅增稅的措施。

?

編輯：馬萌偉

?

聲明：新華財經(jīng)（中國金融信息網(wǎng)）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請聯(lián)系客服：400-6123115