新華財經(jīng)北京7月16日電 近日，國民技術(shù)向港交所提交上市申請書，獨家保薦人為中信證券。

國民技術(shù)于2010年在深交所上市，公司為集成電路、鋰電池材料雙主業(yè)模式，2024年兩項業(yè)務收入占比均約47%左右。

近年來，公司收入穩(wěn)步增長，但持續(xù)出現(xiàn)虧損，2025年一季度虧損超2000萬元。公司持續(xù)虧損與毛利率不穩(wěn)定、各項支出較大有關(guān)。近3年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)出現(xiàn)凈流出。

集成電路、鋰電池材料雙主業(yè)

國民技術(shù)是一家平臺型集成電路設(shè)計公司，為各類智能終端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片與系統(tǒng)解決方案。除芯片業(yè)務外，國民技術(shù)亦同步發(fā)展鋰電池負極材料業(yè)務，形成“集成電路+新能源材料”雙主業(yè)協(xié)同布局。

圖1：國民技術(shù)業(yè)務模式

在集成電路領(lǐng)域，公司聚焦通用MCU、專業(yè)市場芯片、射頻芯片和BMS四大產(chǎn)品線，覆蓋汽車電子、智能家電、物聯(lián)網(wǎng)終端等應用場景。

按2024年收入計，公司在全球平臺型MCU市場中，在中國企業(yè)中名列前五，而在全球32位平臺型MCU市場中，在中國企業(yè)中名列前三。此外，按2024年收入計，公司在內(nèi)置商業(yè)密碼算法模塊的中國MCU市場中排名第一。

公司的鋰電池負極材料業(yè)務涵蓋鋰電池負極材料的自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品包括人造石墨產(chǎn)品、石墨化加工服務。公司管理從原材料加工、制備到最終產(chǎn)品生產(chǎn)及客戶交付的端到端生產(chǎn)流程，產(chǎn)品及業(yè)務廣泛應用于新能源汽車、儲能系統(tǒng)與便攜式設(shè)備，客戶覆蓋行業(yè)主流電池廠。

連續(xù)3年虧損

從財務數(shù)據(jù)來看，國民技術(shù)近年來營收有所增長，但持續(xù)虧損。

圖2：國民技術(shù)財務數(shù)據(jù)

2024年，該公司實現(xiàn)營收11.7億元，同比增長12.6%；年內(nèi)虧損2.56億元，虧損規(guī)模較上一年收窄。2025年第一季度，公司營收3.04億元，同比增長31.87%，凈虧損2137.58萬元。

公司持續(xù)虧損與毛利率不穩(wěn)定有一定關(guān)系。2022年至2024年，公司毛利率分別為35.6%、1.7%、15.6%。其中，2023年毛利率大幅下滑，主要受市場供過于求導致產(chǎn)品售價下降，以及計提存貨跌價準備的影響。

此外，公司的研發(fā)開支、行政開支占比較大。2024年，公司研發(fā)開支、行政開支分別占收入的16%、13.9%。

2024年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出1.21億元，連續(xù)三年出現(xiàn)凈流出。期末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3.62億元，短期借款達8.37億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散

招股書顯示，國民技術(shù)不存在控股股東、實際控制人。在港股上市前的股東架構(gòu)中，孫迎彤持股2.65%，為公司單一最大股東。

圖3：國民技術(shù)股權(quán)結(jié)構(gòu)

國民技術(shù)于2010年4月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價為87.5元／股。目前，公司A股市值約150億元左右。A股上市早期，公司進行過多次分紅，最近三年未進行過分紅。

招股書披露，公司擬將募集資金用于開發(fā)新產(chǎn)品系列及提升產(chǎn)品性能，包括高性能MCU、多協(xié)議通信芯片、專業(yè)市場芯片、車規(guī)級芯片等；升級現(xiàn)有產(chǎn)品組合和豐富解決方案；開展戰(zhàn)略性投資及收購；用于償還部分未償還銀行貸款及用于一般公司用途。

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編輯：王媛媛

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