新華財(cái)經(jīng)北京6月25日電（王菁）債市周三（6月25日）延續(xù)弱勢(shì)，國(guó)債期貨主力多數(shù)收跌，銀行間現(xiàn)券收益率早間漲跌互現(xiàn)、午后普遍上行1BP左右，超長(zhǎng)端依然是調(diào)整較明顯的期限品種；公開(kāi)市場(chǎng)6月MLF凈投放達(dá)到1180億元，跨季之前資金利率保持上行。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本周面臨萬(wàn)億存單集中發(fā)行，同時(shí)政府債凈繳款攀升至高位，跨季銀行負(fù)債端能否維持平穩(wěn)，仍依賴(lài)于央行投放。在買(mǎi)斷式逆回購(gòu)之外，央行通過(guò)MLF延續(xù)超額續(xù)作來(lái)投放中長(zhǎng)期資金，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、助力平穩(wěn)跨季，并緩解銀行體系中長(zhǎng)期資金壓力，助力信貸投放。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤(pán)多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.22%報(bào)120.670，10年期主力合約跌0.04%報(bào)108.995，5年期主力合約持平于106.190，2年期主力合約漲0.01%報(bào)102.512。

銀行間主要利率債收益率午后普遍上行，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債02”收益率上行1.25BP至1.862%，10年期國(guó)開(kāi)債“25國(guó)開(kāi)10”收益率上行1BP至1.7235%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債11”收益率上行0.5BP至1.65%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤(pán)上漲0.80%報(bào)441.46點(diǎn)，創(chuàng)2015年4月13日以來(lái)收盤(pán)新高。集智轉(zhuǎn)債、億田轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、盟升轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲11.24%、6.58%、6.17%、5.97%、5.95%。金陵轉(zhuǎn)債、恒帥轉(zhuǎn)債、利民轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債、雪榕轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌5.88%、5.54%、5.01%、4.15%、3.88%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月24日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.6BPs報(bào)3.819%，3年期美債收益率跌4.76BPs報(bào)3.760%，5年期美債收益率跌5.08BPs報(bào)3.861%，10年期美債收益率跌4.91BPs報(bào)4.297%，30年期美債收益率跌3.82BPs報(bào)4.834%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率全線回落，10年期日債收益率下行2.6BPs，3年期和5年期日債收益率分別下行1.1BP和2.2BPs，報(bào)0.803%和0.943%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月24日，歐債收益率普遍下跌，10年期英債收益率跌4.6BPs報(bào)4.490%，10年期法債收益率跌1.4BP報(bào)3.228%，10年期德債收益率跌1BP報(bào)2.505%，10年期意債收益率跌1.5BP報(bào)3.479%，10年期西債收益率跌1.9BP報(bào)3.194%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

農(nóng)發(fā)行1年、3年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4076%、1.6739%、1.7537%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為1.76、4.52、2.85，邊際倍數(shù)分別為1.28、1.93、3.1。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，中國(guó)人民銀行6月25日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年。由于本月有1820億元MLF到期，這意味著6月MLF凈投放達(dá)到1180億元，為連續(xù)第四個(gè)月加量續(xù)做。

此外，6月6日和16日，中國(guó)人民銀行共開(kāi)展兩次買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)2000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放，這意味著6月中期流動(dòng)性?xún)敉斗趴傤~已達(dá)3180億元。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行0.1BP報(bào)1.371%；7天期上行4.2BPs報(bào)1.671%；14天期上行2.5BPs報(bào)1.722%；1個(gè)月期上行0.2BP報(bào)1.622%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券：考慮到三季度政府債發(fā)行可能進(jìn)一步加快，金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行，對(duì)流動(dòng)性支持存在一定需求。在支持性的貨幣政策立場(chǎng)下，央行有可能采取降準(zhǔn)等方式為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，當(dāng)然，也不排除央行會(huì)選擇公開(kāi)市場(chǎng)操作或再貸款等工具手段。

華泰固收：目前消費(fèi)的現(xiàn)狀是“政策拉動(dòng)類(lèi)別偏強(qiáng)、內(nèi)生動(dòng)能低位徘徊”，前景上比較確定的是高基數(shù)+以舊換新資金環(huán)比收斂+消費(fèi)限制等，不確定性在于出口走勢(shì)+就業(yè)收入傳導(dǎo)等，短期消費(fèi)動(dòng)能可能趨緩，中期看政策仍有著力空間。本次金融支持消費(fèi)供給政策有利于更好釋放消費(fèi)場(chǎng)景，但還需要更多需求端政策配合，關(guān)注后續(xù)服務(wù)消費(fèi)、城市更新等著力空間。

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編輯：王柘

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