新華財經(jīng)圣保羅6月20日電（記者楊家和）在巴西中央銀行18日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)至15%之后，多位經(jīng)濟學(xué)家警告稱，如不盡快實施有效的財政整頓政策，持續(xù)走高的利率將加劇巴西公共財政壓力，使聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)進一步上升。

此次巴西央行貨幣政策委員會（Copom）以全票通過的方式將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點，創(chuàng)下近年來新高，引發(fā)市場對債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂。專家指出，高利率直接推升以基準(zhǔn)利率掛鉤的國債及央行操作工具成本，給財政造成“雪上加霜”的壓力。

“當(dāng)前幾乎47%的聯(lián)邦公共債務(wù)為浮動利率債券，與基準(zhǔn)利率掛鉤?？紤]到這類債券存量達3.75萬億雷亞爾，利率每上調(diào)一個百分點，債務(wù)成本在一年內(nèi)將增加375億雷亞爾。”前巴西央行公開市場部負(fù)責(zé)人塞爾吉奧·戈爾登斯坦（Sérgio Goldenstein）表示。他還指出，若計入約1.1萬億雷亞爾的央行回購操作，同樣的利率變動還將新增約110億雷亞爾的財政負(fù)擔(dān)。

戈爾登斯坦估算，僅此次0.25個百分點的上調(diào)，在未來12個月內(nèi)就將導(dǎo)致約121億雷亞爾的額外支出。他還預(yù)測，若考慮到當(dāng)前財政赤字壓力、融資需求上升及發(fā)債成本提高，聯(lián)邦債務(wù)總額可能在2025年底逼近財政年報中設(shè)定的上限，即8.5萬億雷亞爾，高于2024年底的7.3萬億雷亞爾。

除了債務(wù)規(guī)模本身，債務(wù)“利滾利”的趨勢更令市場擔(dān)憂。奧斯丁評級公司（Austin Rating）首席經(jīng)濟學(xué)家亞歷克斯·阿戈斯蒂尼（Alex Agostini）測算稱，在當(dāng)前利率水平下，僅聯(lián)邦本幣債務(wù)（DPMFi）未來12個月的利息支出就將達到5404.3億雷亞爾。他指出，若財政預(yù)期惡化，還可能引發(fā)“風(fēng)險溢價”上行，從而進一步拉高發(fā)債成本。

經(jīng)濟學(xué)家們普遍認(rèn)為，貨幣政策當(dāng)前的收緊取向反映出市場對財政政策持續(xù)擴張的擔(dān)憂。“通脹預(yù)期的脫錨促使央行維持高利率，而財政支出膨脹反過來又加劇了通脹壓力，這種政策錯位讓貨幣政策面臨更大的負(fù)擔(dān)?！盇SA資產(chǎn)管理公司宏觀主管杰斐遜·比滕庫爾特（Jeferson Bittencourt）指出。

他強調(diào)，若財政不采取實際削減支出的舉措，僅依靠貨幣緊縮來抑制通脹，將難以遏制財政惡化與債務(wù)失控的風(fēng)險。

同樣持悲觀看法的還有熱納爾投資（Genial Investimentos）首席經(jīng)濟學(xué)家若澤·馬爾西奧·卡馬戈（José Márcio Camargo），他表示：“在當(dāng)前財政政策趨于極度擴張的背景下，唯一能夠發(fā)揮調(diào)控作用的就是長時間維持高利率。這不是一個可持續(xù)的選擇，但我們已別無他途?！?/p>

巴西圣保羅州經(jīng)濟學(xué)家委員會（Corecon-SP）主席奧迪隆·蓋德斯（Odilon Guedes）則直言，政府持續(xù)依靠舉債支付債務(wù)利息，已形成惡性循環(huán)?！叭绻麩o法實現(xiàn)基本財政盈余，僅靠發(fā)新債還舊債，債務(wù)總量將持續(xù)攀升，風(fēng)險在積聚?！彼f。

面對復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟局勢，市場普遍預(yù)期，巴西短期內(nèi)難以擺脫高利率與高債務(wù)的雙重困境，財政與貨幣政策協(xié)調(diào)的緊迫性正日益凸顯。

?

編輯：胡晨曦

?

聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請聯(lián)系客服：400-6123115