黃金時間·一周金市回顧：五個月連漲后 金價或陷入蓄勢階段

新華財經(jīng)北京6月3日電 上周（5月26日至30日當周），受貿易談判進展、特朗普關稅司法裁定反復、美聯(lián)儲降息預期不明朗等因素影響，國際現(xiàn)貨黃金高開低走，震蕩收陰。當周金價開盤356.18美元／盎司，最高觸及3356.81美元／盎司，最低3245.35美元／盎司，報收3389.52美元／盎司，當周下跌66.69美元或1.99%，周K線收中陰。

不過，從5月份整體走勢來看，金價月K線呈大幅震蕩十字星，“勉強”實現(xiàn)了連續(xù)五個月上漲。

展望新的一周，美國關稅政策的最新變動再度導致避險需求增加，金價重回3300美元關口上方運行。但同時，鮑威爾攜多位高官密集露面，加上包括非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等在內的一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。在數(shù)據(jù)作用下，黃金在經(jīng)歷六周盤整后能否迎來突破，將成為焦點。

美國關稅政策反復 避險需求推高金價

上周，美國關稅政策在其國內司法程序上的波瀾和特朗普提高鋼鋁關稅的表態(tài)，給金價提供了反彈走高的動力。

上周三（5月28日）美國聯(lián)邦巡回上訴法院29日批準特朗普政府的請求，暫時擱置美國國際貿易法院此前做出的禁止執(zhí)行特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權力法》對多國加征關稅措施的行政令的裁決。

但隔日，美國聯(lián)邦巡回上訴法院批準特朗普政府的請求，暫時擱置美國國際貿易法院此前做出的禁止執(zhí)行特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權力法》對多國加征關稅措施的行政令的裁決。

因美國不同法院對特朗普關稅政策的裁決結果相互矛盾，金價在周初連續(xù)下跌三天后，周四大幅反彈超80美元觸及3330美元／盎司的當周高點。

在此背景下，上周五，隨著特朗普宣稱，6月4日起，將把美國進口鋼鐵和鋁的關稅從目前的25%上調至50%。此舉令市場對貿易戰(zhàn)升級的擔憂再度升溫：歐盟委員會發(fā)言人對此表示強烈遺憾，表示歐盟準備實施反制措施；加拿大業(yè)界也表示強烈反對，強調破壞鋼鋁跨境供應鏈對加拿大和美國都損失巨大。此外，特朗普的這一表態(tài)也引發(fā)了對英國與美國就鋼鐵和鋁達成的零關稅協(xié)議的質疑——該協(xié)議雖已達成，但尚未簽署。

受此提振，現(xiàn)貨黃金本周一（6月2日）跳空高開后單邊上漲，進一步站穩(wěn)3300美元關口。

美聯(lián)儲降息門檻依舊“非常高” 地緣局勢撲朔迷離

與此同時，美聯(lián)儲仍對降息保持謹慎。上周公布的美聯(lián)儲5月FOMC會議紀要顯示，受經(jīng)濟不確定性上升影響，美聯(lián)儲將維持當前觀望立場，短期內不急于降息。紀要特別指出滯脹風險上升，即經(jīng)濟放緩與通脹上升并存。

市場方面，期權隱含路徑顯示年底前或降息1至2次，但期貨市場預測最多降息三次。盡管如此，美聯(lián)儲官員強調，降息門檻依舊“非常高”，須等待更多數(shù)據(jù)驗證。

上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月核心PCE年率降至2.5%，創(chuàng)四年多新低；但同時消費增速減緩，4月實際個人消費支出月率僅增0.1%。

另外，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯本周警告各國央行，應在通脹偏離目標時果斷應對，避免政策錯誤帶來高昂代價。舊金山聯(lián)儲主席戴利則表示，目前利率處于合適區(qū)間，雖然通脹年內達不到2%目標，但美聯(lián)儲仍可能在今年降息兩次。

地緣局勢方面，俄羅斯外長拉夫羅夫5月28日表示，俄方提議于6月2日在伊斯坦布爾與烏克蘭舉行下一輪直接會談，目標是達成可持續(xù)的和平協(xié)議。這為俄烏沖突進一步緩和帶來的積極信號。但6月1日，俄羅斯與烏接壤邊境地區(qū)連發(fā)兩起橋梁坍塌事件，俄偵委會將兩起事件定性為恐怖襲擊；俄羅斯西伯利亞地區(qū)軍事基地首次遭襲；烏對俄發(fā)動大規(guī)模無人機特種作戰(zhàn)。

但在中東方面，美國白宮29日表示，以色列已接受并簽署美國提出的加沙地帶臨時?；鸱桨浮５摲桨冈诎屠账固挂了固m抵抗運動（哈馬斯）方面遇冷。哈馬斯29日表示，這一方案沒有滿足其核心要求。而胡塞武裝稱再次使用高超音速導彈襲擊以色列機場。同時，美伊核協(xié)議談判已進入關鍵階段。特朗普強調，他已親自警告以色列總理內塔尼亞胡不要對伊朗采取軍事行動，以免破壞談判進程。

整體來看，地緣局勢既有緩和又有緊張，整體前景未明，這也繼續(xù)給金價帶來積極的驅動。

多頭持倉減少 市場情緒謹慎

在黃金市場整體驅動不明的背景下，市場情緒也開始趨于謹慎，這表現(xiàn)在黃金多頭持倉上周有所下降。

高頻數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日當周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當周減少40037手，至410976手，在連續(xù)三周增加后首周減少。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日的一周內，COMEX黃金投機者將凈多頭頭寸減少1378 手合約，至117273手。

不過，對黃金的投資需求依然穩(wěn)健。在截至5月30日的當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量凈增加7.72噸，總持倉達到930.2噸，為為連續(xù)第二周增持。

技術上，上周金價受制于4月22日以來的下行壓力線3367美元／盎司壓力震蕩回撤，但險守3250美元／盎司支撐后反彈。這使得金價連續(xù)五個月收漲，為2003年以來最長的月線連陽。后期來看，盡管基本面仍支持金價看漲，但短期金價突破新高難度較大。近期上方阻力關注3320-3350美元／盎司一線，突破或可上試3400-3420美元／盎司一線壓力，重要壓力3500美元／盎司關口。支撐方面，關注3290-3370美元／盎司，關鍵支撐3250美元，跌破后者金價或再度轉為頹勢。

國內方面，滬金主連（AU2508）上方阻力780-786元／克，關鍵壓力810-830元／克；支撐關注770-760元／克區(qū)域，關鍵支撐755-745元／克。滬銀主連（AG2508）合約阻力8350-8550元／千克，突破謹防上攻；支撐8200-8100元／千克區(qū)域，關鍵支撐8000元／千克。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心研究員）

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編輯：吳鄭思

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