每日機構(gòu)分析：5月29日

瑞訊銀行：全球經(jīng)濟增長預(yù)期改善，美元前景向好

穆迪：美國法院阻止加征關(guān)稅，投資者可能保持觀望

西太平洋銀行：新西蘭商業(yè)信心指數(shù)顯著下滑，建筑業(yè)信心降幅最大

【機構(gòu)分析】

瑞訊銀行分析師指出，隨著全球經(jīng)濟增長預(yù)期的改善，投資者的信心有望增強。取消關(guān)稅能夠減少國際貿(mào)易中的摩擦成本，促進跨國公司的運營效率，進而有助于提升整體經(jīng)濟活動水平。分析師預(yù)計，預(yù)計主要股票指數(shù)將會迎來一波上漲趨勢，因為企業(yè)盈利前景改善，投資風(fēng)險偏好上升。美元可能會受到追捧，因為避險情緒減弱和經(jīng)濟增長預(yù)期改善通常會吸引資金流入美元資產(chǎn)。

LBBW高級固定收益分析師指出，由于日本國債收益率的大幅上升，一些市場參與者猜測其相對吸引力正在增強。這種預(yù)期可能導(dǎo)致資本從美國國債轉(zhuǎn)向日本國債，從而對美債市場，尤其是長期美債的價格造成下行壓力。日本長期以來是美國國債最大的外國持有國。因此，任何以減持美債為代價、轉(zhuǎn)向日債的投資組合調(diào)整，都可能對美債市場產(chǎn)生實質(zhì)性影響，尤其是在當(dāng)前利率波動較大的背景下。盡管存在上述風(fēng)險，但近期30年期日本國債收益率回落至3%以下，這在短期內(nèi)有助于緩解市場對資金大規(guī)模撤離美債的擔(dān)憂，暫時減輕了對美債價格的壓力。

穆迪分析師指出，美國法院阻止政府加征關(guān)稅的裁決，對于那些因高對等關(guān)稅而受到嚴(yán)重影響的新興市場來說，似乎是一個積極的發(fā)展。這是因為關(guān)稅的取消或避免能夠減輕這些國家出口商品的成本負(fù)擔(dān)，從而有助于改善新興市場的經(jīng)濟狀況。投資者很可能會選擇保持觀望模式，直到情況變得更加明朗為止。這意味著在不確定性得到解決之前，投資者不太可能做出重大的投資決策，以免面臨不必要的風(fēng)險。

西太平洋銀行經(jīng)濟學(xué)家指出，新西蘭的商業(yè)信心指數(shù)從4月份的49.3%顯著下滑至36.6%。這是所有受訪者首次有機會消化美國總統(tǒng)關(guān)于關(guān)稅聲明的影響后的第一個月。這表明至少部分的信心下降可能與對貿(mào)易沖突擔(dān)憂的加劇有關(guān)。建筑業(yè)的信心出現(xiàn)了最大幅度的下降，顯示出該行業(yè)面臨的特殊挑戰(zhàn)。此外，澳大利亞零售業(yè)在某些方面也表現(xiàn)出了明顯的疲軟，這可能是由于消費者支出放緩或其他經(jīng)濟條件變化導(dǎo)致的。

MUFG銀行的分析師指出，即使美國國際貿(mào)易法院對美國關(guān)稅做出了裁決，只要政府提起上訴，這些關(guān)稅措施可能會繼續(xù)執(zhí)行。政府有可能會將案件一直上訴到美國最高法院，這意味著關(guān)于這些關(guān)稅的法律爭議可能會持續(xù)相當(dāng)長的一段時間。

對于亞洲貨幣而言，對美元的貶值可能是出于對未來貿(mào)易緊張局勢升級的擔(dān)憂。這種走軟的趨勢可能不會持久，暗示隨著事態(tài)的發(fā)展，市場可能會重新評估其立場。

路透對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查顯示，印度央行預(yù)計將在6月6日進行連續(xù)第三次降息，并在8月再次降息以支持經(jīng)濟。這一預(yù)測與前一次調(diào)查的結(jié)果大致相符?？紤]到上一財年印度經(jīng)濟增長率從之前的超過9%驟降至6.3%，加上當(dāng)前通脹率低于印度央行4.0%的目標(biāo)，這為印度央行提供了足夠的空間來進行降息操作。

高盛分析師稱，在全球宏觀不確定性上升、美債避險功能減弱的背景下，傳統(tǒng)60/40投資組合面臨更大挑戰(zhàn)。建議長期投資者增加黃金和原油的配置比例，以提升組合的抗風(fēng)險能力和穩(wěn)定性。其中，黃金因其政策避險屬性被重點推薦，而原油則作為有限度的供給沖擊對沖工具。

凱投宏觀分析師稱，美國聯(lián)邦法院否決了總統(tǒng)的全球關(guān)稅，這給這些關(guān)稅增加了“另一層”不確定性。這意味著原本已經(jīng)復(fù)雜的貿(mào)易局勢變得更加不明朗。其他國家可能會選擇等待，觀察上級法院是否會推翻當(dāng)前的裁決。這種觀望態(tài)度可能導(dǎo)致短期內(nèi)國際貿(mào)易關(guān)系的停滯或延遲。

韓國國際貿(mào)易協(xié)會預(yù)計，韓國和美國之間的貿(mào)易不平衡態(tài)勢很快將出現(xiàn)緩解。該協(xié)會認(rèn)為，隨著美國對韓國持續(xù)進行長期投資，韓國對美國的貿(mào)易順差將逐漸減小。據(jù)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2024年韓國對美國的貿(mào)易順差高達(dá)556億美元，同比增長25%，創(chuàng)下歷史新高。

ABC Refinery分析師表示，美國法院的裁決是導(dǎo)致美元大漲的主要消息，美元上漲后推動金價走低。在美國貿(mào)易法庭作出裁決后，美元指數(shù)一度大漲0.65%刷新近一周高點至100.54。

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編輯：馬萌偉

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