每日機(jī)構(gòu)分析：5月28日

道明證券：新西蘭央行降息25基點(diǎn)至3.25%

華僑銀行：日本財(cái)務(wù)省或調(diào)整超長期債券發(fā)行，央行暫穩(wěn)量化緊縮政策

澳大利亞聯(lián)邦銀行：澳儲行或謹(jǐn)慎降息，7月降息概率降至60%

西太平洋銀行：預(yù)計(jì)新西蘭央行第三季度再降息，目標(biāo)利率或至3%

【機(jī)構(gòu)分析】

道明證券策略師表示，新西蘭央行如期將官方隔夜拆款利率（OCR）下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，其措辭顯得較為謹(jǐn)慎；該決定以5票贊成、1票反對的結(jié)果獲得委員會通過；策略師對OCR進(jìn)一步下調(diào)的時(shí)間預(yù)期從7月調(diào)整至8月。

高盛表示，關(guān)稅只會導(dǎo)致美國通脹出現(xiàn)短暫的波動(dòng)，不會引發(fā)新一輪持續(xù)通脹飆升；預(yù)計(jì)到2025年底，美國核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹將升至3.6%。近年來美國勞動(dòng)力市場變得更加溫和，找工作比2022年難，工資增長降溫，不再顯著推動(dòng)通脹，高盛的工資調(diào)查領(lǐng)先指標(biāo)從2022年高于4%降至目前的2.9%。

華僑銀行策略師表示，日本4月疲軟的標(biāo)售結(jié)果和市場反應(yīng)，可能使日本財(cái)務(wù)省進(jìn)一步調(diào)整超長期債券標(biāo)售規(guī)模，或許會增加兩年期或五年期債券的發(fā)行量。目前，日本央行似乎不太可能調(diào)整其量化緊縮政策以支持債券市場，若長期利率迅速攀升，也不排除其政策立場可能發(fā)生改變。

澳大利亞聯(lián)邦銀行認(rèn)為，澳儲行將謹(jǐn)慎地進(jìn)一步降低利率；市場目前預(yù)計(jì)澳儲行在7月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為60%，而在數(shù)據(jù)公布前這一概率為70%。澳大利亞4月份同比整體通脹率穩(wěn)定在2.4%，新建住宅成本當(dāng)月意外大幅上漲；，澳元兌美元在澳大利亞4月份通脹數(shù)據(jù)公布后下跌約0.4%。

西太平洋銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，新西蘭央行調(diào)整了官方現(xiàn)金利率的預(yù)測，預(yù)計(jì)在當(dāng)前周期結(jié)束前將再降息一至兩次，其中一次降息預(yù)計(jì)將在第三季度實(shí)施；預(yù)計(jì)8月份的最高利率將下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%，這比先前預(yù)計(jì)的7月份降息至3%有所推遲。

高盛資管分析師指出，市場對長期美債的悲觀情緒被夸大，頭寸從過于樂觀迅速轉(zhuǎn)向過于悲觀，日本調(diào)整債務(wù)計(jì)劃后全球債券上漲印證其觀點(diǎn)，建議投資者增加久期。長期美債的期限溢價(jià)將繼續(xù)上升，核心取決于美國財(cái)政狀況，需評估向債務(wù)軌跡惡化的國家放貸的合理水平。

市場分析師稱，日本國債需求疲軟，30年期國債收益率上升，推高日元收益率，日本央行行長警告收益率上升可能影響貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。5月28日是日本企業(yè)月末結(jié)算日，資金流動(dòng)對美元兌日元匯率形成支撐，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的溫和上漲也可能繼續(xù)為其提供支持。

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編輯：馬萌偉

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