【新華解讀】存款利率與LPR同日下行 兼顧穩(wěn)定息差與支持經(jīng)濟(jì)

新華財(cái)經(jīng)北京5月20日電（記者翟卓）20日，5月份貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）如期下行10個(gè)基點(diǎn)，六大行及部分股份行也集體下調(diào)了存款利率。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次LPR下行帶動(dòng)銀行存款利率同步下調(diào)，在加大銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時(shí)，還有助于保持銀行體系自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性。往后看，年內(nèi)LPR繼續(xù)下行或仍有可能但空間收窄，降低非利息成本已成為降低綜合融資成本的關(guān)鍵。

——5月份LPR迎來年內(nèi)首降 兩期限均下行10個(gè)基點(diǎn)

5月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。二者均為自去年10月下行以來的再度下行，且10個(gè)基點(diǎn)的降幅也符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

“這背后的直接原因，是5月7日人民銀行宣布下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，即公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)利率由1.5%調(diào)降至1.4%。這意味著5月LPR的定價(jià)基礎(chǔ)發(fā)生改變，而且LPR同步下行，也顯示政策利率調(diào)整開始向貸款市場(chǎng)利率傳導(dǎo)。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說。

還有受訪人士分析，5月LPR下行的根本原因，是外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境發(fā)生明顯改變，需要宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，通過擴(kuò)內(nèi)需等方式來對(duì)沖外需壓力，從而更好助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。

而從政策影響看，首先，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，LPR下行傳遞出了進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本和居民負(fù)擔(dān)的積極信號(hào)，從而助推社會(huì)綜合融資成本下行，激發(fā)有效融資需求，提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。

根據(jù)日前發(fā)布的4月金融數(shù)據(jù)，在一季度信貸沖量后，二季度信貸需求略有回落；疊加當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境仍然存在不確定性，LPR此時(shí)適度下行，有望帶動(dòng)貸款利率繼續(xù)走低，從而激發(fā)有效融資需求、穩(wěn)定信用水平、呵護(hù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。

其次，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)還提到，降息政策還對(duì)房貸成本有進(jìn)一步下調(diào)的積極作用，有助于進(jìn)一步促進(jìn)住房消費(fèi)需求的釋放。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，4月份全國(guó)個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%。

“據(jù)此我們測(cè)算了此次LPR降息的積極效應(yīng)。對(duì)于100萬貸款本金、30年期、等額本息的個(gè)人按揭貸款而言，政策前后對(duì)比，月供額可減少54元，總還款額（本金+利息）可減少1.9萬元。”嚴(yán)躍進(jìn)說。

此外，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬還提到，當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)客戶的實(shí)際貸款利率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了LPR，5月LPR下行，還有助于更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平、減少偏離度，滿足MPA考核要求，從而進(jìn)一步提升報(bào)價(jià)有效性和精準(zhǔn)性。

展望后續(xù)，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，年內(nèi)LPR仍有進(jìn)一步下行的可能性。不過短期來看，伴隨中美達(dá)成削減關(guān)稅協(xié)議，以及5月一攬子金融政策逐步顯效，政策再度寬松的時(shí)點(diǎn)或相應(yīng)后移。

“在銀行息差壓力仍大、貨幣政策‘四重平衡’約束下，后續(xù)將從‘推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本下降’轉(zhuǎn)為‘推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降’，或更多關(guān)注非息成本壓降，暢通利率傳導(dǎo)?！睖乇蛘f。

——六大行集體下調(diào)存款利率 凈息差持穩(wěn)獲得更大助力

20日早間，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)六大國(guó)有銀行及招商銀行等部分股份制銀行紛紛下調(diào)了人民幣存款利率。

其中，活期利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0.05%；定期整存整取三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，分別至1.25%和1.3%。

據(jù)了解，此次調(diào)整自即日（5月20日）起執(zhí)行，也是2025年的首次。而在2024年，人民幣存款利率分別在7月、10月經(jīng)歷了兩輪調(diào)降。且與此前一輪相比，本次的降息幅度略有縮小。

回顧去年10月18日，彼時(shí)三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率均下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，而本輪只三年期和五年期下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，其他期限的下調(diào)幅度則為15個(gè)基點(diǎn)。

不過此次下調(diào)也在市場(chǎng)的預(yù)料之中，因?yàn)榫驮?月7日，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在介紹一攬子貨幣政策措施中，關(guān)于降低利率的部分時(shí)已明確，“下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)．.....經(jīng)過市場(chǎng)化的利率傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)LPR隨之下行0.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，我們也將通過利率自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行相應(yīng)下調(diào)存款利率?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示，此次存款和LPR降息同步落地，是有效兼顧了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定銀行息差。

結(jié)合我國(guó)活期存款占比情況，王青判斷，此次6大行下調(diào)存款利率并帶動(dòng)其他銀行跟進(jìn)調(diào)整后，將帶動(dòng)整體存款利率下行約0.11-0.13個(gè)百分點(diǎn)，基本能覆蓋此次LPR下行帶動(dòng)各貸款利率下行對(duì)銀行資產(chǎn)端收益的影響，進(jìn)而穩(wěn)定凈息差。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也提到，本輪存款降息和LPR下行同步落地，是在利率自律機(jī)制影響下，商業(yè)銀行主動(dòng)穩(wěn)息差的舉措?！扒掖舜未婵罾氏抡{(diào)幅度大于LPR降幅，還有助于為L(zhǎng)PR的進(jìn)一步下行創(chuàng)造空間?！庇惺茉L人士如是說。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差為1.43%，較上季度下行0.09個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)歷史新低。而依據(jù)以往的存款降息路徑，國(guó)有大行率先降息后，股份制銀行及地方中小行也將很快跟進(jìn)，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多銀行陸續(xù)宣布下調(diào)利率。

另值得一提的是，除了直接調(diào)整存款掛牌利率以外，當(dāng)前控制存款利率的方式已愈加多元，還可通過限制其他高息攬儲(chǔ)等方式引導(dǎo)銀行負(fù)債成本下降。溫彬提到，去年的兩次存款掛牌利率下調(diào)、叫停“手工補(bǔ)息”以及同業(yè)活期存款利率管控，使得銀行負(fù)債成本管控持續(xù)顯效，部分對(duì)沖了資產(chǎn)端收益率下行壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，通過整治違規(guī)手工補(bǔ)息，銀行每年能省下800多億元。

?

編輯：劉潤(rùn)榕

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115